image

Reiteramos nuestro mensaje de prudencia

por Renta 4 Hace 7 años
Valoración: image0.00
Tu Valoración:
* * * * *

En Japón, esta mañana el superávit de la Balanza comercial de abril ha disminuido más de lo previsto hasta 482.000 mln de yenes (vs 521.000 mln de yenes estimado y desde 614.000 mln de yenes en marzo) teniendo en cuenta unas exportaciones +7,5% (vs +8%e y +12% anterior) (vs) e importaciones +15,1% (vs +14,8%e y desde +15,8% anterior) en tasa anual.

En España, las primarias del PSOE han dado como vencedor a Pedro Sánchez. La ausencia de entendimiento con el PP lo convierte en una noticia negativa para el mercado. Sin embargo, de momento el diferencial de deuda española apenas varía (cede 1 punto hasta 120).

Esta semana entrante contaremos con una mayor actividad macro. Destacamos la publicación de los PMIs preliminares de mayo en EEUU, la Eurozona y Japón (manufacturero). Esperamos una leve mejora en el componente manufacturero en Estados Unidos y estabilidad en los de Europa. En Alemania seguiremos contando con datos adelantados de mayo. El martes se publica la IFO, que podría mejorar moderadamente y el miércoles la encuesta de los consumidores GfK de junio, con estabilidad prevista. También conoceremos el dato final del PIB 1T 17, que debería confirmar el crecimiento mostrado en el dato adelantado. De EEUU contaremos con la primera revisión del PIB 1T 17. Se espera un leve ajuste hasta +0,9% (+0,7% en el preliminar). Además, destacamos el dato final de la encuesta de los consumidores de la Universidad de Michigan. En España también se publica el dato final del PIB 1T 17, que no debería variar frente al dato preliminar (+0,8% i.t. y +3% i.a.).

Pese a los recortes vividos en la renta variable estas dos últimas semanas que podrían animar a entrar en algunos valores, reiteramos nuestro mensaje de prudencia, teniendo en los riesgos surgidos la semana pasada (tensiones políticas en EEUU y Brasil) que se han sumado a otros que consideramos que el mercado a día de hoy no está recogiendo, y teniendo en cuenta que alguno de ellos podría materializarse, lo que daría lugar a una corrección que permita alcanzar puntos de entrada más atractivos vs actuales. En el horizonte a más corto plazo destacamos tres eventos en los que el mercado centrará gran parte de su atención:

  • El 25 de mayo tendremos la cumbre de la OPEP, donde se espera que se extiendan hasta 1T 18 los recortes de producción pactados para el primer semestre, contando con el apoyo de Rusia y Arabia Saudí, lo que podría llevar a estabilizar los precios del Brent entre 50-55 usd/barril. La semana pasada el Brent repuntaba +5,5% hasta 55 USD/barril.
  • El 8 de junio tendremos la próxima reunión del BCE sin que se esperen cambios en la política monetaria expansiva actual, pero donde sí podría empezar a endurecer su discurso (cambios en el forward guidance de tipos y QE).
  • Y el 14 de junio la próxima reunión de la Fed donde la probabilidad de subidas de tipos (+25 p.b.) se sitúa en el 100% (el mercado descuenta otra subida más en 2017 aparte de la del 14 de junio, antes dos más).

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 9.500/10.200 - 10.800/11.100, en el Eurostoxx 3.100/3.200-3.540/3.800 y S&P 2.100/2.200 - 2.400/2.500 puntos.


Compartir en Facebook Compartir en Tweeter Compartir en Meneame Compartir en Google+