De cara a esta semana tendremos varias referencias clave, entre las que destacamos la reunión del BCE (Ver Mercados) y nuevos datos macro entre los que destacarán las cifras de empleo en Estados Unidos y encuestas adelantadas de ciclo correspondientes al mes de noviembre (sobre todo los PMIs/ISM manufactureros y de servicios en Estados Unidos y China). Asimismo, en Estados Unidos estaremos pendientes de datos sobre las primeras compras navideñas (“Black Friday”), que darán una buena indicación de cómo puede evolucionar a corto plazo el consumo privado americano. En principio, la mayor renta disponible por la caída del precio del crudo y el mayor efecto riqueza derivado de las subidas en bolsa y de la mejora del sector inmobiliario apuntan a un tono positivo de estas ventas navideñas. También esperamos que las cifras de empleo confirmen la buena evolución del mercado laboral americano, a la vez que los ISM (manufacturero y servicios) apuntan a una continuidad en la tendencia de expansión de la economía americana.

El lunes en Estados Unidos se publican el PMI manufacturero de noviembre (est 55e vs 54,7 preliminar y 55,9 anterior), el ISM manufacturero (57,8e y 59 anterior) y su componente de precios pagados (52,5e y 53,5 anterior). En la Eurozona, la publicación de los PMI manufactureros finales de noviembre centrará la atención: agregado Eurozona (50,4 est y preliminar vs anterior 50,6), Alemania (50 est y preliminar vs 51,4), Francia (47,6 est y preliminar vs anterior 48,5), España (est 52,1 vs 52,6 anterior) y por último Reino Unido (est 53 vs 53,2 anterior). También se publicarán en China el PMI manufacturero oficial (50,5e y 50,8 anterior) y el de HSBC final (50e y preliminar vs 50,4 anterior).

El martes en Estados Unidos se conocerá el gasto en construcción de octubre, en el que se espera un notable repunte respecto al dato anterior (+0,6%e mensual y -0,4% anterior). En España se conocerá el desempleo neto de noviembre (est +20.000 vs +79.200 anterior).

El miércoles en Estados Unidos se publican diversos datos, algunos de gran relevancia como la encuesta de empleo privado ADP de noviembre en la que no se esperan apenas variaciones (est. +222.000 y 230.000 anterior), PMI servicios (preliminar 56,3 y anterior 57,1) y compuesto (preliminar 56,1 y anterior 57,2) e ISM servicios (57,5 est y 57,1 anterior). Relativos al 3T14 se conocerán los costes laborales unitarios finales, que se esperan ligeramente más elevados (+0,3%e y anterior) y el indicador de productividad no agrícola (+2,2%e vs +2% anterior). En relación con la política monetaria de la FED, habrá que esperar al final del día para la publicación del Libro Beige, documento preparatorio para la reunión del 17 de diciembre. En la Eurozona, se publicarán los datos finales de noviembre de PMI servicios (51,3 est y preliminar, anterior 52,3) y compuesto (51,4 est y preliminar, anterior 52,1) y las ventas al por menor de octubre (est +0,5% mensual vs -1,3% anterior). En cuanto a países en concreto, se publicarán PMI servicios finales en: Alemania (52,1 est y preliminar vs anterior 54,4), Francia (48,8 est y preliminar vs anterior 48,3), España (est 55,2 vs 55,9 anterior) y Reino Unido (est 56,5 vs 56,2 anterior). En Asia, la atención se centrará en China: PMI servicios oficial (53,8 anterior) y de HSBC (52,9 anterior), y HSBC compuesto (51,7 anterior).

El jueves en Estados Unidos, día de poco movimiento en cuanto a indicadores macro, publicándose únicamente las peticiones de desempleo semanal (313.000 anterior). En Europa, muy atentos al BCE y al Banco de Inglaterra, sin cambios esperados en tipos (BCE 0,05% y BoE 0,5%), pero con la atención centrada en el discurso de Draghi, que debería dejar la puerta abierta a nuevos estímulos en el futuro en caso necesario. Por último, en Francia se conocerá la tasa de desempleo 3T14 (est 10,3% vs 10,2% anterior).

El viernes en Estados Unidos, toda la atención estará centrada en el informe oficial de empleo, donde se espera una cierta aceleración en el ritmo de creación de puestos de trabajo (+225.000e vs +214.000 anterior), que mantendría la tasa de paro en el 5,8%. Vigilaremos también el salario medio por hora trabajada (+0,2%e y +0,1% anterior) para descartar presiones inflacionistas por el lado de los salarios. Otros dos datos de interés, ambos de octubre, serán: la balanza comercial, en la que se espera cierta mejora del déficit (-41.000 mln USD est. y -43.000 mln USD anterior) y los pedidos de fábrica (-0,2%e y -0,6% anterior). Respecto a la Eurozona, especial atención a los datos finales de PIB 3T14, que deberían confirmar las cifras preliminares (en trimestral est +0,2% vs +0,1% en 2T14 e interanual +0,8% en línea con el preliminar y el anterior). Asimismo en Alemania se publican los pedidos de fábrica de octubre (est +0,5% vs +0,8% anterior), mientras que en España conoceremos la producción industrial (est +1,7%e anual vs +1% anterior).