IAG publica resultados 1T16 el viernes 29 de abril de 2016 antes de la apertura y celebrará la Conference Call a las 10:00h.

 Principales cifras:

• Los resultados mostrarán tasas de crecimiento elevadas apoyadas la gran evolución del tráfico aéreo, incorporación de Aer Lingus y contención de costes, a pesar de contar con mucho menor impacto (positivo) de las divisas: apreciación GBP (+2%) y depreciación USD (-2%) vs Eur. Con los datos de tráfico ya conocidos; oferta +11,9% (+4,8% excluyendo Aer Lingus) y demanda +13,8% (+6,8% excluyendo Aer Lingus) vs 4T 14 esperamos ver una mayor moderación de precios "yields". El fuerte descenso de los gastos de combustible (-22% vs 1T 15) limita el aumento de los gastos (+1% vs 1T 15) incluso teniendo en cuenta el elevado crecimiento de la oferta y la incorporación de Aer Lingus. En términos unitarios, descontamos una caída significativa de ingresos (-6,8% vs 1T 15) y gastos operativos -11,9% vs 1T 15 (-4% excluyendo combustible). Por aerolíneas, BA debería mostrar un crecimiento moderado, Iberia y VLG crecer a mayor ritmo y Aer Lingus contribuir marginalmente.

• En la Conferencia (viernes 29, 10:00h) vemos posible que la directiva mejore el objetivo de EBIT antes extraordinarios 2016e (>+945 mln eur vs 2015, +40% vs 2015) teniendo en cuenta la gran evolución del tráfico en 1T 16 y las buenas perspectivas para los próximos meses. Estaremos pendientes de la evolución de los precios ("yields"), que ya se verán menos favorecidos por las divisas (con un impacto muy positivo durante 2015) y esperamos que mantengan el enfoque en contener gastos. Precio objetivo 10,9 eur. Recomendamos Sobreponderar.