IAG incluye los datos de Aer Lingus a partir de septiembre 2015, con lo que las tasas de crecimiento son más elevadas por este motivo. Será más importante valorar los datos pro forma, más comparables (excluyen a la aerolínea irlandesa) para determinar la evolución del grupo. La aportación de Aer Lingus afecta "sólo" al tráfico doméstico (España, Reino Unido e Italia), Europa y Norteamérica.

El ritmo de crecimiento se recupera frente a abril, afectado por la Semana Santa y debilidad del tráfico Premium, y mantiene el buen tono de 1T 16 en términos absolutos (levemente por debajo en términos comparables).

El número de pasajeros transportados aumentó +21,3% vs mayo 2015 (+7,3% excluyendo Aer Lingus).

En cuanto a la oferta (AKOs): +14,1% vs mayo 2015 (Excluyendo Aer Lingus: +4,5%) desde +10,7% en abril (+2,6% comparable).
Por aerolíneas, gran aportación de Aer Lingus: +17,1% (pro forma), muy superior al de los primeros meses del año ya que el resto de aerolíneas crecen por debajo del bueno tono de 1T 16: Iberia: +3% vs mayo 2015, British Airways (BA): +3%, Vueling +13,4%.

La demanda (PKTs) +14,1% vs mayo 2015 (Excluyendo Aer Lingus: +4,4%) desde +10,9% en abril (+2,8% comparable).
Por aerolíneas, la demanda crece a menor nivel en las 4 aerolíneas de lo registrado en 1T 16: Iberia: +1,5% vs mayo 2015, BA +3,1%, Vueling +10,6%, y Aer Lingus +5,7% (pro forma).

Con estos datos, el coeficiente de ocupación se mantuvo en línea al 79,8% (-0,1 pp comparable).

Los datos de mayo se recuperan frente a la debilidad registrada en abril aunque a un nivel de crecimiento inferior al de 1T 16 (ya anunciado por la compañía). Hasta mayo, la oferta crece +12,1% (+4,5% pro forma) y la demanda +13,2% (+5,7% pro forma). Recordamos que IAG recortó al presentar resultados 1T 16 sus expectativas de crecimiento de oferta para 2T 16: (+12,9%, antes +13,7%) y 2016e: (+10,1%, antes +10,5%) y en términos pro forma, 2T 16: (+3,7%, antes +4,4%) y 2016e: (+4,9%, antes +5,3%) No esperamos impacto significativo en cotización. Precio objetivo 10,9 eur. Sobreponderar.