Apertura al alza en las plazas europeas tras el discurso de Janet Yellen con los mercados europeos ya cerrados pero que sirvió para acercar a Wall Street a sus máximos históricos. A pesar del débil dato de empleo americano del viernes pasado, la presidenta de la Fed reiteró su mensaje de que los tipos deberán subir gradualmente en los próximos meses, lo que muestra confianza en la economía americana. En cualquier caso, el mercado descuenta que habrá que esperar aún varios meses antes de ver la siguiente subida de tipos de interés: la probabilidad de subida en la reunión del 15-junio, justo antes del referéndum sobre el Brexit, se reduce hasta sólo el 2% (antes 4%) y hasta el 22% en la del 27-julio (anterior 27%), y hay que irse hasta diciembre para encontrar una probabilidad superior al 50% (61%).

Por su parte el BCE la semana pasada mantuvo el ritmo de compras bajo el programa de deuda pública y privada (PSPP) en niveles en torno a 17.600 mln de euros (vs 12.900 mln de euros de media semanal desde el inicio y 18.200 mln eur en el último mes). En total desde el inicio del PSPP ha comprado 817.000 mln de euros. Pocos cambios en el programa de ABS, con un saldo total acumulado de 19.160 mln de euros. Por último, en el caso de las cédulas hipotecarias compró en la última semana 970 mln de euros hasta un total de 178.400 mln eur. Recordamos que mañana miércoles el BCE empezará a comprar bonos dentro de su QE corporativo. En este contexto, y con el alejamiento de subida de tipos en Estados Unidos hacia final de año, la TIR 10 años alemana se sitúa en 0,08%, con toda la curva hasta el 9 años en rentabilidades negativas.

Nuestros niveles técnicos son: Ibex 7.500/8.200 - 9.600/10.500, en el Eurostoxx 2.800-3.700 y S&P 1.800 - 2.150 puntos.