Interesante conferencia ayer del consejero del ECB centrada en la Globalización. Desde la experiencia europea.

"25 years after Maastricht, you might expect me to reflect upon the implications of the Maastricht Treaty, which brought about the biggest transfer of sovereignty in Europe since the Treaty of Rome. And indeed today 500 million people benefit from the Single Market and 19 countries enjoy stable prices thanks to the euro. You might also be expecting me to talk about the advantages of Europe’s new Single Supervisory Mechanism. Or about the challenges we face in completing Economic and Monetary Union. Benoit Coeuré."

Al final, en su opinión, la Globalización internacional y la integración europea parten de concepciones similares. De acuerdo con Coeuré, no es extraño de esta forma que el debate acerca de la primera coincida con dudas sobre la segunda.

Pero, yo me voy a quedar en algunos mensajes que deja para el sistema bancario.

En definitiva:

1. Comercio y flujos financieros se han tomado una pausa tras la Crisis, en parte porque los grandes bancos internacionales se han ajustado y han cambiado su modelo de negocio

2. Los avances en la Unión bancaria europea, especialmente la supervisión única, sin duda puede llevar a un comportamiento más prudente del crédito desde los bancos

3. Fundamental profundizar la unión de mercados de capitales en Europa, lo que puede contribuir a una integración financiera europea más resistente

4. Se debe superar el enfoque de que cada banco es sistémico en caso de resolución

5. El ECB no es el prestamista de último recurso de los gobiernos

6. La Unión Monetaria nunca fue una unión de transferencias

Hace ya mucho tiempo que todos hemos asumido que no hay tabúes dentro del Euro. Y sin duda esto es bueno: la mejor forma de enfrentarse a los problemas o potenciales problemas es precisamente reconocerlos.

Con todo, también es importante asimilar que el fuerte ajuste llevado a cabo por los bancos a nivel mundial incluido aquí la necesidad de cumplir con una regulación estricta y compleja ha tenido un impacto en la profundidad y dinamismo de los mercados de financiación. ¿Esto es realmente bueno? Profundizar en la unión de capitales europea es importante. No asumir los riesgos que esto conlleva, dentro de una política monetaria excesivamente laxa durante un tiempo demasiado largo, en términos de potenciales excesos, desequilibrios y al final también distorsión en la asignación de recursos, es peligroso.