Tras una apertura ligeramente a la baja, hoy viviremos una jornada intensa en el plano macroeconómico, a lo que se sumará en España la actualización de la calificación crediticia por parte de S&P. Las bolsas, por su parte, muestran cierto cansancio después de los fuertes avances acumulados.

La atención se centrará en los datos de precios. En Japón ya hemos conocido el IPC de febrero: +0,3% i.a. en tasa general (vs +0,2%e y +0,4% anterior) y +0,1% subyacente (vs +0,1%e y +0,2% anterior), aún lejos del objetivo del 2% del BoJ y por tanto justificando el mantenimiento de los estímulos monetarios. En Estados Unidos, se publicará el deflactor del consumo privado subyacente de febrero (medida de inflación preferida de la Fed) que podría mantenerse estable en torno a +1,7% i.a. En la Eurozona, el IPC se moderaría en marzo hasta +1,8%e en tasa general (vs +2% anterior), mientras que la subyacente se moderaría también hasta +0,8% (vs +0,9% previo), dando alas a la teoría del BCE de que aún es necesario mantener los estímulos monetarios. El IPC general también se ha publicado esta mañana en Francia, que se ha moderado hasta +1,1% i.a. vs +1,2% anterior, aunque la cifra podría resultar más baja tras conocer ayer el de Alemania (+1,6% i.a. vs +1,8%e y +2,2% i.a. anterior) y España (+2,3% i.a. vs +2,6%e y +3% anterior), con mayor moderación de la esperada gracias a la caída cercana al 10% en el precio del crudo y a efectos estacionales (Semana Santa 2016 en marzo y 2017 en abril).

Asimismo, en Estados Unidos, y a pesar de las expectativas de que ayer Trump pudiese presentar su plan de infraestructuras (1 bln USD en 10 años), así como las fuentes de financiación del mismo, no tuvimos noticas al respecto. El plan se centraría en infraestructura de transporte e incluiría energía, agua y potencialmente telecomunicaciones y hospitales de veteranos.

En cuanto a datos de actividad, hemos conocido esta mañana en China los PMI oficiales de marzo, con mejora significativa en servicios: PMI manufacturero 51,8 (vs 51,7e y 51,6 anterior) y servicios 55,5 (vs 54,2 anterior), a los que la próxima semana se sumarán los elaborados por Caixin. También se ha publicado la producción industrial en Japón +2% (vs +1,2%e y -0,4% anterior) y conoceremos los datos finales del PIB 4T16 en Reino Unido (+0,7% trimestral y +2% i.a. anterior).

En España, destacamos las cifras de déficit público en 2016, que se situó en 4,33% del PIB (4,54% con las ayudas a la banca), mejorando el objetivo del 4,6% de Bruselas. Con esto, se ha reducido el déficit público a más de la mitad en los últimos cinco años, desde 9,3% en 2011. Se espera cumplir con el objetivo 2017 de 3,1% y salir oficialmente del procedimiento de déficit excesivo en 2018, año en el que se pretende alcanzar 2,2%, claramente por debajo del 3%. La deuda pública quedó en 99,4% del PIB, reduciéndose en 4 décimas vs 2015.

En cuanto a bancos centrales, destacamos cómo el Banco de México sigue subiendo tipos (cuarta subida en 5 meses), aunque a menor ritmo, en concreto 25pb hasta 6,5%. Se espera que siga elevando los tipos hasta 7-7,25% a final de año.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 8.500/9.200 - 10.300/10.600, en el Eurostoxx 3.100/3.200-3.540/3.800 y S&P 2.100/2.200 - 2.400/2.500 puntos.