Apertura ligeramente a la baja en las plazas europeas ante el creciente riesgo a nivel geopolítico, donde destacamos el atentado en Manchester, Reino Unido. Desde Brasil, noticias negativas tras poner S&P el rating del país en perspectiva negativa. Tampoco llegan buenas noticias desde el Eurogrupo, que cierra su reunión sin desbloquear el siguiente tramo (6.000 mln eur) de ayudas a Grecia, por lo que habrá que esperar a la próxima reunión (15-junio) para ver si consigue estos fondos, necesarios para hacer frente a sus vencimientos de deuda este verano. El desbloqueo de fondos por parte de los acreedores europeos dependerá de que el FMI también participe en esta ayuda, lo que a su vez está supeditado a medidas de alivio de la deuda griega (reestructuración de la deuda).

La atención principal de la sesión estará en los PMIs de mayo, que ya hemos conocido en Japón donde el componente manufacturero se modera hasta 52 vs 52,7 anterior. En la Eurozona también conoceremos los PMI, que se espera que muestren estabilidad respecto al mes anterior en todos sus componentes: manufacturero (56,5e vs 56,7 anterior), servicios (56,3e vs 56,4 anterior) y compuesto (56,6e vs 56,8). Por su parte, Estados Unidos publicará estos mismos datos que deberían confirmar también el buen tono de sus indicadores más adelantados de ciclo: manufacturero 53,1e (vs 52,8 anterior), servicios 53,4e (53,1 anterior) y compuesto de (53,2).

También serán relevantes las referencias macro procedentes de Alemania, que ha publicado ya los datos de PIB 1T17 (se confirman las cifras preliminares: +0,6% trimestral y +1,7% interanual vs +0,4% y +1,8% en 4T16) y anunciará también un indicador adelantado de mayo, la IFO que aumentaría ligeramente hasta 113,1e (vs 112,9 anterior) con estabilidad en el componente de situación actual 121e (vs 121,1 anterior) y ligera mejora en el de expectativas 105,4e (vs 105,2 anterior).

A destacar, por otra parte, la apreciación del Euro hasta niveles de 1,125 USD/Eur, máximos de seis meses, después de que Merkel afirmase que estaba demasiado débil debido a la política monetaria laxa del BCE. El euro ha subido un 4% en el último mes ante las expectativas de que el BCE empiece a endurecer su mensaje en su próxima reunión del 8-junio.

Por su parte, el BCE continúa con sus compras de deuda. Ayer volvimos a conocer los datos de compras semanales, donde el importe de compras de deuda corporativa sigue acelerándose hasta 2.000 mln de euros (vs 1.515 mln eur la semana previa), elevando el importe total acumulado a 86.930 mln eur; se mantienen con pocos cambios las compras en deuda pública, 11.630 mln de euros (vs 12.040 mln eur la semana previa) hasta alcanzar un total 1,546 bln eur; escasos ajustes en ABS por +34 mln de eur hasta un total de 23.840 mln eur, y en cédulas hipotecarias modera el ritmo de compras hasta 620 mln eur (vs 1.160 mln eur la semana anterior) totalizando 219.220 mln eur. Esperamos que para la reunión del BCE del 8 de junio haya cierto endurecimiento del discurso, con algún cambio en el ¿forward guidance¿ de tipos y QE, para previsiblemente en la reunión de septiembre hablar de ¿tapering¿ (reducción progresiva de los importes mensuales de deuda adquiridos a partir de enero de 2018). Consideramos que el menor riesgo político tras la victoria de Macron en Francia debería permitir al BCE centrarse en la macro, donde la mejora de la actividad económica justifica un mensaje algo menos acomodaticio, aunque los tipos de intervención tardarán mucho en subir teniendo en cuenta que no se aprecia ninguna tensión inflacionista, a lo que se suma que el BCE no querrá equivocarse subiendo tipos antes de lo preciso (como ya ocurrió en 2011).

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 9.500/10.200 - 10.800/11.100, en el Eurostoxx 3.100/3.200-3.540/3.800 y S&P 2.100/2.200 - 2.400/2.500 puntos.