► Esperamos cierto impacto de la Semana Santa, que provocaría una moderación del ritmo de crecimiento de ingresos con un repunte del EBITDA antes de onerosos (principal magnitud) de doble dígito, impulsado por el recorte de gastos. A nivel operativo descontamos que el RevPar avance +5% vs 2T 16, con gran comportamiento del mercado español, recuperación de Benelux y apoyado por la estrategia de reposicionamiento, ya casi concluida. Para los componentes del RevPar, descontamos que los precios sigan avanzando (ADR +4,0%), con apoyo de las divisas LatAm, y una mejora de la ocupación de +0,5 pp hasta el 73,5%.

► En la conferencia (miércoles 26, 11:00h) la atención estará puesta principalmente en: 1) perspectivas 2017, que esperamos que siga mostrando un buen tono. La directiva avanzó un EBITDA 2017e 225 mln eur 2) plan de reposicionamiento, que finalizará en 2017, 3) venta del hotel de Nueva York, que prevemos que se realice en 4T 17 por unos 45 mln eur y 4) perspectivas de amortizar el bono “high yield” con vencimiento 2019 en noviembre/diciembre de este año. P.O. 6,1 eur. Sobreponderar.