► Esperamos que los resultados 1S17 mantengan su senda operativa con un crecimiento del EBITDA de +2% vs 1S16, con el margen estable por encima del objetivo 2019. Se espera un ligero repunte de los gastos por los temporales sufridos en el semestre. En las amortizaciones esperamos una evolución similar al 1T17, con ligero crecimiento esperado frente a 1S16, provocando un menor crecimiento a nivel EBIT.

► Una ligera reducción del resultado financiero esperada (menor coste y menor deuda), así como menores impuestos, nos llevan a estimar un ligero repunte del beneficio neto hasta 340 mln eur, un +5% vs 1S16 (en línea con objetivo +5%-+6% TACC 2014- 2019.).

► La sólida generación de caja y las menores inversiones reducirán la deuda -5% R4e hasta 4.699 mln eur, reduciendo con ello el apalancamiento hasta 3,1x DN/EBITDA.

► Para la conferencia (jueves 27, 10.00 horas) no esperamos novedades importantes. Veremos a ver si la compañía nos ofrece su visión de cara al nuevo periodo regulatorio que comenzará a finales de 2019, donde los rumores apuntan a un recorte en la remuneración regulada.