Principales citas macroeconómicas. En Estados Unidos tendremos datos del sector inmobiliario mientras en Europa será el turno de datos de crecimiento con PIBs para España y Reino Unido. En Estados Unidos tan sólo tendremos datos del sector inmobiliario del mes de julio, con las ventas de viviendas mensual que avanzarían +0,6%e (vs -1,8% anterior).

En Europa será en turno de datos de crecimiento, donde en España se publicará el PIB final 2T17, tanto anual (+3,1%e y preliminar vs +3,0 % anterior), como trimestral (+0,9%e y preliminar vs +0,8% anterior), con ligera revisión al alza prevista. En Reino Unido tendremos el PIB preliminar del 2T17, que se mantendría en línea con el trimestre anterior tanto en tasa anual +1,7%e (vs +1,7% anterior) como trimestral +0,3%e (vs +0,3% anterior).

Mercados financieros Las bolsas europeas inician la sesión sin grandes movimientos con Trump como principal miedo

Las bolsas europeas inician la sesión sin grandes movimientos. A nivel político, vuelve a aumentar la incertidumbre en Estados Unidos, destacando la amenaza del presidente Trump de cerrar la Administración pública si no recibe los fondos para construir el muro con México, a lo que se suma su amenaza de abandonar el NAFTA (Tratado de Libre Comercio de América del Norte).

Hoy comienza la reunión de banqueros centrales en Jackson Hole, que se extenderá hasta el sábado incluido, y cuyo lema este año será 'Fomentando una economía global dinámica'. La jornada más importante será mañana, en la que hablarán tanto Yellen (16h) como Draghi (21h), y donde estaremos pendientes de cualquier pista sobre el ritmo de retirada de estímulos monetarios en un contexto de sólido crecimiento y baja inflación.

Según diversas fuentes, Draghi no parece que vaya a cambiar el sesgo de su política monetaria, esperando a la reunión del 7 de septiembre para anunciar el 'tapering' (inicio de retirada gradual de estímulos monetarios a partir de enero 2018). Sin embargo, estaremos pendientes de cualquier comentario adicional respecto al euro, especialmente tras la publicación de las actas del BCE (correspondientes a la reunión del 20 de julio) donde se mostraba preocupación por la fortaleza del mismo (revalorización del +5% desde el discurso más 'hawkish' de Sintra y +12% en 2017 vs USD).

Por lo que respecta a Yellen, veremos cuál es el tono de su discurso después de que las últimas Actas de la FED (reunión del 26 de julio) mostraran la falta de acuerdo entre sus miembros en cuanto a las expectativas de inflación, con varios de ellos apostando por la prudencia en lo que respecta a las subidas de tipos al considerar que la baja inflación podrían no ser tan transitoria como pensaban. En este sentido, las probabilidades de +25 pb son solo del 12% para la reunión del 20-septiembre y del 41% en la de diciembre. En cambio, existe mayor consenso en cuanto a la reducción de balance, donde parece que el anuncio se haría en la próxima reunión (20-septiembre). Recordamos que la presidencia de Yellen finaliza en febrero de 2018 y que debería dejar el tema de la reducción de balance bien encauzado antes de que se empiece a discutir sobre su relevo. El candidato con más probabilidades para sustituirla (49% según Bloomberg) sería Gary Cohn, asesor de Trump que antes trabajó en Goldman Sachs como banquero de inversión y por tanto sin experiencia en temas de política monetaria, lo que podría añadir cierta incertidumbre.

Desde un punto de vista macro, en Europa, lo más relevante será el PIB 2T17 en Reino Unido, que mantendría el ritmo de crecimiento tanto trimestral (+0,3%) como interanual (+2,7%) del 1T17. Por el contrario, en España podríamos asistir a cierta aceleración en la actividad económica, con +0,9% trimestral (vs +0,8% anterior) y +3,1% i.a. (vs +3,0 % anterior). En el mercado del crudo, avances en el precio del Brent hasta 52,5 USD/b (+2%) tras los buenos datos de inventarios ayer en Estados Unidos, que acumulan la octava semana consecutiva de caídas marcando mínimos de enero 2016.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 9.600/10.400 - 11.000/11.200, en el Eurostoxx 3.200/3.400-3.600/3.800 y S&P 2.100/2.200 - 2.500/2.600 puntos.


Principales citas empresariales Crh Plc presentará resultados durante la sesión de hoy
En Irlanda presentará resultados Crh Plc.

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico En Estados Unidos conocimos los PMIs Markit preliminares del mes de agosto, que se mantuvieron en niveles sólidos mientras en Europa se mantienen en clara expansión
En Estados Unidos, conocimos los PMIs Markit preliminares del mes de agosto, que se mantuvieron en niveles sólidos: compuesto 56 (vs anterior 54,6), manufacturero 52,5 (vs 53,5e y 53,3 anterior) y servicios 56 (vs 54,9e y 54,7 anterior). Por su parte, los datos del sector inmobiliario del mes de julio empeoraron las previsiones, con las ventas de viviendas nuevas retrocediendo -9,4% (vs +0%e y +0,8% anterior) hasta alcanzar 571.000e viviendas (vs 610.000 viviendas anterior).

En Europa los PMIs Markit preliminares del mes de agosto mejoraron en términos generales las expectativas, manteniéndose en unos niveles de clara expansión; en la Eurozona, compuesto 55,8 (vs 55,5e y 55,7 anterior), manufacturero 57,4 (vs 56,3e y 56,6 anterior), y servicios 54,9 (vs 55,4e y anterior), donde adicionalmente conocimos la confianza del consumidor -1,5 (vs -1,8e y -1,7 anterior). En Alemania compuesto 55,7 (vs 54,7e y anterior), manufacturero 59,4 (vs 57,6e y 58,1 anterior) y servicios 53,4 (vs 53,3e y 53,1 anterior) y por último en Francia, compuesto 55,6 (vs 55,4e y 55,6 anterior), manufacturero por encima de lo estimado 55,8 (vs 54,5e y 54,9 anterior) y servicios 55,5 (vs 55,8e y 56 anterior).

Análisis de mercados La apreciación del euro penaliza los mercados con nuevos descensos generalizados
Jornada de descensos generalizados en los mercados, penalizados de nuevo por la apreciación del euro superando los 1,1811 usd/eur (Euro Stoxx -0,46%, Dax -0,43%, Cac -0,32%). A nivel nacional, el Ibex de dejo un -0,73%, donde los valores más castigados fueron Melia (-2,07%), IAG (-1,38%) y Acciona (-1,31%). En positivo tan sólo destacamos el comportamiento de Cellnex (+2,44%).