El Ibex está recogiendo descensos cercanos a -1% debido al aumento de las tensiones en Cataluña, en cambio el impacto en TIRes está siendo más limitado, con el diferencial repuntando +6 p.b. hasta 121 puntos con la TIR en 1,685%. Contar con el respaldo del BCE creemos que ayudará a contener mayores subidas. De cara al medio/largo plazo el impacto de la renta variable debería ser limitado, en la medida en que la incertidumbre se vaya diluyendo.

Este aumento de las tensiones políticas en España provocó que el viernes S&P mantuviera el rating y la perspectiva sin cambios en BBB+ positiva, ya que la agencia crediticia considera que estas tensiones están afectando a las decisiones de consumo e inversión de familias y empresas, aun así no cierra la puerta a poder mejorar la calificación en los próximos 18 meses.

En el plano macro en China se ha publicado el PMI manufacturero de septiembre, cuya tasa oficial alcanza el nivel más alto desde abril de 2012 en 52,4 (vs 51,6e y 51,7 previo), cifras que contrastan con el descenso en la tasa Caixin desde 51,6 a 51. En Japón también se ha publicado el PMI manufacturero de septiembre con ligero repunte hasta 52,9 vs 52,6 previo.

En cuanto a nuestra visión de mercado de cara a las próximas semanas, y en la medida en que los resultados 3T17 no empiezan hasta el 12 de octubre en Estados Unidos y 17 octubre en España, y que los bancos centrales no volverán a reunirse hasta finales de octubre/principios de noviembre (26-octubre el BCE y 1-noviembre la Fed), esperamos que la atención de las próximas semanas se vuelva a centrar en la macro. En concreto, esta semana las referencias más importantes estarán en Estados Unidos, con los datos de empleo y los ISMs de septiembre que determinarán las probabilidades de una nueva subida de tipos (+25 p.b.) en la reunión diciembre (actualmente en el 72%).

Reiteramos que el mercado mantiene un buen fondo en términos macro y de resultados empresariales, a la vez que seguirá contando con el apoyo de unas favorables condiciones financieras.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 9.600/10.000 - 11.000/11.200, en el Eurostoxx 3.100/3.200-3.600/3.800 y S&P 2.100/2.200 - 2.500/2.600 puntos.