Las bolsas europeas abren planas, con un euro que se mantiene fuerte, superando el nivel de 1,23 USD/Eur y el dólar marcando mínimos de tres años. De fondo, datos en Japón con el superávit comercial ampliándose hasta 359.000 mln Yenes (exportaciones +9,3% vs +10%e y +16,2% anterior e importaciones +14,9% vs +12,4%e y +17,2% anterior) y buenas cifras adelantadas de enero en el sector manufacturero (PMI Nikkei manufacturero mejorando hasta 54,4 vs 54,0 anterior).

También será día de PMIs de enero en Estados Unidos, que confirmarán sus máximos y con ello el buen momento del ciclo económico global: manufacturero 55,0e vs 55,1 anterior, servicios 54,5e vs 53,7 anterior y compuesto 54,1 anterior. Los mismos datos se darán a conocer en la Eurozona, con esperada lectura positiva similar: manufacturero 60,3e vs 60,6 anterior, servicios 56,4e vs 56,6 anterior y compuesto 57,9e vs 58,1 anterior. Ayer la encuesta ZEW de enero marcó máximos históricos en enero.

En materia de precios, la atención estará en los datos de precios de importación de diciembre en Alemania, mientras que España publicará los precios a la producción de diciembre (+3,1% anual anterior). Es relevante que no haya una aceleración relevante que obligue al BCE a adoptar un sesgo más 'hawkish' antes de lo previsto por el mercado.

A nivel de bancos centrales, destacamos la confirmación por parte del Senado americano de Powell como nuevo presidente de la Fed a partir del 3 de febrero. Esperamos una política continuista con la de Yellen, con una subida progresiva de los tipos de interés (entre dos y tres aumentos de +25 pb en 2018, el primero de ellos en la reunión del 21 de marzo) y una gradual reducción de su balance. Estaremos asimismo pendientes de otras tres vacantes que quedarán en la Fed, siendo relevante a efectos de mayor aceleración en el ritmo de retirada de estímulos el sesgo (más ¿hawkish¿ o más 'dovish') que tengan sus nuevos miembros.

Destacamos asimismo el éxito en la colocación de un sindicado a 10 años por parte del Tesoro español, aprovechando la rebaja de diferenciales (hasta niveles de 80 pb, TIR 10 años España 1,36%) y la mejora del rating soberano por parte de Fitch (hasta A-) del pasado viernes. Ha captado 10.000 mln eur con una demanda muy elevada, 43.000 mln eur, y con un coste de 1,45%, muestra clara del apetito inversor por la deuda periférica.

En el plano empresarial, continuaremos con los resultados trimestrales en Estados Unidos, en concreto hoy con las de General Electric y Ford Motor. Ayer después del cierre publicó sus cifras Texas Instruments (con ingresos y BPA ajustado por reforma fiscal en línea con lo esperado, pero con una guía 1T18 que cumplió con las expectativas del consenso en ingresos pero decepcionó en BPA, lo que le valió un recorte en la cotización del -5,6% en el mercado fuera de hora). En términos generales, hay que destacar el buen tono de la presentación de resultados: del total de compañías del S&P publicadas hasta el momento (11%), se están batiendo estimaciones en un 87% en ventas y un 80% en BPA, con sorpresas positivas en crecimiento tanto de ventas (+1,4% por encima de lo esperado) como de BPA (+4,5% por encima). El crecimiento en ventas es hasta el momento del +7,1% y en BPA del +12,4%.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 9.350/9.900 - 10.800/11.200, en el Eurostoxx 3.100/3.350-3.700/3.850 y S&P 2.320/2.420 - 2.800/2.900 puntos.