Los resultados de 2017 se han situado en línea con las estimaciones de consenso en beneficio neto. Y ello a pesar de las catástrofes naturales que han tenido un impacto neto de 157 mln de euros en 2017 (vs 176 mln de euros estimados por Mapfre en 3T17). Las cifras muestran una evolución positiva en España con aumento de las primas del +4% i.a y mejora sustancial del ratio combinado (-0,8 pp vs 2016). Así como una recuperación de las primas en Brasil.

La conferencia será a las 10:00. No esperamos novedades en cuanto a los objetivos tras el Día del Inversor celebrado en dic-17. La estrategia de la compañía continuará centrándose en el crecimiento rentable, para lo que ha reducido en Estados Unidos su presencia geográfica para conseguir crecimiento rentable, poniendo el foco en el negocio principal (Autos y Hogar) y en la transformación digital. No vemos riesgo de modificación de la política de dividendos, pay out entre 50 – 65%, donde mantienen el compromiso de continuar con una remuneración estable y creciente con el beneficio. Reiteramos Mantener.

► Primas. Incremento del +2,9% i.a de las primas del Grupo, donde destaca el buen comportamiento de Latam (+18,6% i.a) e Iberia (+4% i.a), dos áreas que aportan el 34% y 30% del total de las primas del Grupo.

► Sin el efecto de las catástrofes naturales el beneficio neto habría crecido +6,5% i.a y el ROE se situaría en el 9,2% (+0,5 pp vs 2016) frente al 7,9% publicado recogiendo el efecto. 

► El Consejo de Administración ha acordado proponer a la Junta General de Accionistas un dividendo complementario con cargo a los resultados del ejercicio 2017 de 0,085 céntimos de euro brutos por acción. Así, el dividendo total con cargo a los resultados del ejercicio ascenderá a 0,145 euros por acción, con una rentabilidad del 4,9% a precio medio de la acción en 2017. De este modo, Mapfre destinará a pagar a sus accionistas 447 mln de euros con cargo a los resultados del ejercicio 2017, la misma cantidad que el año anterior, dedicando el 63,7% de su beneficio a dividendo, cumpliendo así con el objetivo de mantener un payout de entre el 50 y el 65%.