Las bolsas europeas abren la última sesión de la semana con ligeras alzas siguiendo a las registradas en Wall Street, que cerró en máximos del día y con avances superiores al 1%. La volatilidad ha vuelto a niveles inferiores al 20% después de llegar a niveles cercanos al 37% en el ¿sell off¿ del pasado 5 de febrero. Los mercados recuperan cierta tranquilidad, ante un fondo macro y empresarial que se mantiene positivo, si bien es cierto que deberemos acostumbrarnos a convivir con una volatilidad superior a la del año pasado, algo lógico en el actual momento del ciclo económico que justifica una retirada gradual de la liquidez de los bancos centrales. Las TIRes intentando estabilizarse después de las subidas (EEUU 2,9%, Alemania 0,76%) al igual que el Euro que se mantiene fuerte en 1,25 USD/Eur. Para más detalle, hoy publicamos nuestra Visión de Mercado de febrero.

Las referencias más importantes de la sesión de hoy estarán en Estados Unidos, donde conoceremos los precios de importación de enero (que podrían mantenerse en tasa anual en +3%), después de haber conocido ya el IPC (estable frente a diciembre pero por encima de lo esperado) y los precios a la producción mixtos (por encima en tasa general +2,7%e interanual vs +2,6% anterior pero moderándose en tasa subyacente hasta +2,2%e vs +2,3% anterior).

Asimismo, contaremos con las primeras encuestas de confianza consumidora del mes de febrero, siendo relevante que la corrección en los mercados financieros no se traslade a la economía real vía caída en los indicadores de confianza tanto consumidora como empresarial. Ayer las primeras encuestas manufactureras en Estados Unidos arrojaron un resultado mixto: positivo en la Philly Fed frente a caídas en Nueva York. De cara a los datos de hoy, se espera que la confianza consumidora de la Universidad de Michigan se mantenga cercana a máximos de 2015 (95,3e vs 95,7 anterior). También será relevante la evolución del componente de inflación: a 1 año (+2,7% anterior) y 5-10 años (+2,5% anterior).

En lo que respecta a bancos centrales, destacamos que el gobernador del Banco de Japón, Kuroda, ha sido propuesto para continuar en su cargo. Es previsible que sea confirmado en la medida en que el primer ministro Shinzo Abe cuenta con una amplia mayoría, lo que a su vez permitirá al Banco de Japón continuar con una política monetaria ampliamente expansiva.

En el plano empresarial, atención a los resultados de Coca Cola en Estados Unidos. En Europa, publican Allianz (EBIT 11.100 mln eur en línea y beneficio neto 1.520 mln eur +6% vs estimado, prevé resultado operativo 2018e similar a 2017 y propone elevar el dividendo a 8 eur/acción, vs 7,9 eur est y desde 7,6 eur en 2017), Air France- KLM (ingresos 2017 25.780 mln eur en línea y EBIT 1.490 mln eur -2% vs estimado), Danone (ingresos 2017 24.700 mln eur y EBIT 3.540 mln eur ambos en línea), Renault (ingresos 2017 58.800 mln eur -0,7% vs estimado y EBIT 3.810 mln eur +6% vs est; prevén margen EBIT 2018e > 6% vs 6,5% en 2017 y proponen un dividendo de 3,55 eur/acción vs 3,6 eur est y desde 3,15 eur) y Eni. En España ha publicado resultados Cellnex.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 9.350/9.900 - 10.800/11.200, en el Eurostoxx 3.100/3.350-3.700/3.850 y S&P 2.320/2.420 - 2.800/2.900 puntos.