Meliá Hoteles publica resultados 1T 18 el martes, 8 de mayo. No habrá conferencia. P.O. 12,7 eur. Sobreponderar.

Principales cifras:

► Los resultados deberían seguir viéndose afectados por varios factores que llevan eclipsando la buena evolución operativa del grupo desde 3T 17 y que presumiblemente lo sigan haciendo varios trimestres más. Nos referimos al impacto de los huracanes, con los hoteles de Cuba todavía afectados y el cierre del de Puerto Rico, fuerte depreciación del USD (-15% vs Eur) en el trimestre más importante para el turismo norteamericano a destinos del Caribe (40% ingresos de EEUU sobre total del año) y fortaleza del Euro frente a divisas LatAm, principalmente el Real brasileño, y divisas asiáticas.

► Prevemos que el RevPar crezca +2,5% teniendo en cuenta un aumento de precios (ADR) +3% y ocupación -0,3 pp hasta el 66%. En total, esperamos ingresos hoteleros 1T 18 -1% con hoteles en propiedad y alquiler (+1%e) y caída en Hoteles en Gestión (-9%) debido principalmente a los hoteles en Cuba (todos en Gestión) y otros ingresos -4%. En total, esperamos que los ingresos consolidados se mantengan planos con aportación de la división inmobiliaria y crecimiento de un dígito bajo en Club Meliá, todavía en proceso de relanzamiento. Esperamos una caída moderada del margen EBITDA consolidado hasta 15,2% (-0,8 pp vs 1T 17), resultado financiero -10,5 mln eur incluyendo -3 mln eur por divisa (vs -4,9 mln eur en 1T 17) y resultado neto -9% hasta 18,5 mln eur con una tasa fiscal del 25% (en línea vs 1T 17).

► No habrá conferencia. Esperamos que en el comunicado la directiva reitere su previsión de que las divisas sigan restando al crecimiento y que mantengan el único objetivo de la guía 2018, mejora significativa de los márgenes como consecuencia de las mejoras de eficiencia del grupo. En R4 descontamos crecimiento de ingresos y EBITDA +3% vs 2017e con margen EBITDA 16,4% (similar a 2017). P.O. 12,7 eur. Sobreponderar.