Principales citas macroeconómicas Conoceremos en EEUU el deflactor del consumo privado y los datos preliminares del IPC en España y Alemania

En Estados Unidos conoceremos de julio el deflactor del consumo privado subyacente, anual +2,0%e (vs +1,9% anterior) y mensual +0,2%e (vs +0,1% anterior), y del deflactor del consumo privado general, anual +2,3%e (vs +2,2% anterior) y mensual +0,1%e (vs +0,1% anterior); y las peticiones semanales de desempleo 213.000e (vs 210.000 anterior).

En la Eurozona conoceremos los siguientes datos de agosto: clima empresarial 1,26e (vs 1,29 anterior), confianza de servicios 15,2e (vs 15,3 anterior), confianza económica 111,9e (vs 112,1 anterior), confianza industrial 5,5e (vs 5,8 anterior), y el dato final de confianza del consumidor -1,9e (vs -1,9 preliminar y -0,5 anterior).

En Alemania conoceremos la tasa de reclamos de desempleo de agosto 5,2%e (vs 5,2% anterior), y los datos preliminares del IPC, anual +2,0%e (vs +2,0% anterior) y mensual +0,1%e (vs +0,3% anterior).

En España obtendremos el IPC preliminar de agosto, anual +2,2%e (vs +2,2% anterior) y mensual 0,2%e (vs -0,7% anterior).

Mercados financieros Esperamos una apertura a la baja a pesar de nuevos máximos históricos en el S&P y el Nasdaq
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oy esperamos una apertura a la baja (futuros Eurostoxx -0,3%), a pesar de nuevos máximos históricos en el S&P y el Nasdaq, en una sesión donde la vista sigue puesta en Emergentes, donde hemos visto nuevas cesiones de la lira turca vs USD (-3% ayer, -8% en la semana) ante la retirada por parte del Gobierno de las medidas excepcionales de apoyo para detener el deterioro de sus variables financieras, volviendo por ejemplo a limitar la liquidez que proporciona a los bancos (aunque esta liquidez siga duplicando a la anterior al recrudecimiento de la crisis el 13-agosto). Los mercados están pendientes de la reunión del banco central turco (13-septiembre) para ver si sube tipos para frenar la inflación, que más que triplica el objetivo del 5%.

También seguimos observando fuerte presión en el peso argentino, que ayer perdió un 8% elevando la pérdida semanal al 10%, tras anunciar el presidente Macri que Argentina está encontrando dificultades para cumplir los objetivos marcados por el FMI para recibir la ayuda financiera y por ello ha pedio un adelanto de los desembolsos para poder cubrir todos los vencimientos de 2019.

En Italia, los rumores de que el gobierno podría pedir el apoyo del BCE a su deuda pública fueron desmentidos por el primer ministro italiano, lo que permitió una relajación de sus TIRes y cierta recuperación del Euro tras las pérdidas iniciales.

En materia comercial, por el contrario, noticias positivas que apuntan a que Canadá podría adherirse al acuerdo EEUU-México este mismo viernes, aunque aún sin confirmación oficial. En caso de ser así, sería un buen punto de partida para avances comerciales con otros socios como China o la Unión Europea, para los que podríamos ver un acuerdo antes de las elecciones mid-term americanas (6-noviembre).

Por lo demás, en el plano macro estaremos pendientes de los datos de precios: el deflactor del consumo privado subyacente americano del mes de julio que podría repuntar ligeramente hasta +2,0%e (vs +1,9% anterior), en línea con el objetivo de la FED, y los IPC preliminares de agosto en Alemania y España, con expectativas de estabilidad en tasas anuales generales en +2% y +2,2% respectivamente. Ayer pudimos comprobar asimismo en la primera revisión del PIB que la economía americana confirma su notable aceleración en 2T18 hasta +4,2%, el doble que en el primer trimestre del año.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 9.100/9.300 – 10.600/11.200, en el Eurostoxx 3.100/3.250-3.500/3.700 y S&P 2.320/2.500 – 2.875-3.000 puntos.

Principales citas empresariales No contaremos con citas empresariales de relevancia
No contaremos con citas empresariales de relevancia.

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico En Estados Unidos sin sorpresas en la segunda lectura 2T18 del deflactor del consumo privado trimestral con revisión al alza del PIB anualizado

En Estados Unidos sin sorpresas en la segunda lectura 2T18 del deflactor del consumo privado trimestral +2% (vs +2,0%e y +2,2% anterior), con revisión al alza del PIB anualizado trimestral +4,2% (vs +4,0%e y +2,2% anterior). Sorpresa negativa en las ventas pendientes de viviendas mensuales de julio que ceden -0,7% (vs +0,3%e y +1% anterior).

En Alemania conocimos el dato de septiembre de la encuesta GfK confianza del consumidor 10,5 (vs 10,6e y anterior). Y en Francia obtuvimos los datos preliminares del PIB 2T18, anual +1,7% (vs +1,7%e y +2,2% anterior) y trimestral +0,2% (vs +0,2%e y +0,2% anterior).

Análisis de mercados Sesión de ligeras revalorizaciones generalizadas entre los principales índices europeos

Sesión de ligeras revalorizaciones generalizadas entre los principales índices europeos (Euro Stoxx +0,25%, Dax +0,27%, Cac +0,30%). Sin embargo el Ibex sufrió un ligero descenso, -0,39%, como consecuencia del intenso recorte visto en Inditex, -5,66%, después de que un bróker global publicase una valoración con importante descuento frente a la cotización. Destacan también las caídas en DIA -1,15% y Meliá -0,99%. En positivo destacaron Colonial +1,46%, Cellnex +1,05% y Grifols +0,97%.

Análisis de empresas DIA ocupa las principales noticias empresariales

DIA. Ha comunicado su adhesión a la plataforma de negociación internacional Horizon International Services de la que forman parte Auchan Retail, Grupo Casino y Metro. El objetivo es mejorar la posición competitiva en sus negociaciones con grandes proveedores. Tras el cese de la alianza que mantenía con Eroski el pasado mes de abril y que tuvo un impacto negativo en los resultados 2T18 (caída margen EBITDA en Iberia de 180pbs), valoramos positivamente que alcance nuevos acuerdos comerciales. P.O. 2,89 eur/acc. Mantener.


La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Caixabank (20%), Colonial* (20%), Ferrovial (20%), Gestamp (20%) y Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2018 es de +7,57%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004.

Conflictos de intereses: INMOBILIARIA COLONIAL: Renta 4 Banco es la entidad proveedora de liquidez de Inmobiliaria Colonial y tiene firmado un contrato de autocartera.