Principales cifras:

► A nivel Grupo nuestras estimaciones apuntan a un margen de intereses en 3T18 de 894 mln de euros muy en línea con el 2T18 y unas comisiones netas a la baja un 12% trimestral.

Los gastos de explotación recogerán gastos extraordinarios asociados a TSB. Por ello, para 3T18 estimamos unos gastos de explotación de 478 mln de euros lo qeu supone un aumento cercano al +17% trimestral. Gastos extraordinarios que seguiremos viendo en 4T18 aunque de menor cuantía para en 2019 alcanzar un año más normalizado en términos de gastos de personal.

Con todo, el beneficio neto alcanzaría los 88 mln de euros en 3T18, que contrasta con 123 mln de euros esperados por el consenso que prevé una mayor caída de las dotaciones a provisiones vs R4e.

► Nuestras estimaciones están por debajo del consenso en ingresos recurrentes si bien mayor aportación de la línea de otros ingresos lleva al margen bruto a situarse en línea con el consenso. Asimismo, el margen neto R4e se sitúa un 1,5% por debajo del consenso por mayores gastos de explotación esperados.