Santander publica resultados del 3T18 el día 31 de octubreo de 2018 antes de la apertura del mercado y celebrará la conferencia el mismo día a las 10h. P.O En Revisión (anterior 6,18 eur. Sobreponderar.

Principales cifras:

► El impacto de las divisas se recogerá de forma evidente en la comparativa. El consenso está estimando un margen de intereses para el Grupo de 8.199 mln de euros en 3T18, lo que supone un descenso superior al 3% vs 2T18 y del -6% vs 3T17. Por lo que respecta a las comisiones netas, el descenso trimestral podría llegar al -7% y al -6% i.a, mientras que el resto de ingresos incluyendo los ROF podría descender -16% vs 3T17.

► En España, esperamos que los ingresos recurrentes caigan un -1% trimestral, mientras que el margen bruto, +3% 3T18/2T18 R4e, se vería beneficiado por mayores ROF. La contención de costes y el descenso de las dotaciones a provisiones nos llevarían a un beneficio neto de 418 mln de euros (vs 452 mln de euros esperados por el consenso). Un comportamiento positivo de la parte alta de la cuenta dada la estacionalidad del trimestre.

► En el resto de regiones, destaca el impacto que supondrá aplicar la hiperinflación en Argentina, que podría alcanzar en torno a los -150 mln de euros en beneficio neto.