Los futuros europeos apuntan a un inicio de sesión ligeramente a la baja. De fondo, los inversores siguen pendientes de las negociaciones comerciales EEUU-China, con rumores de cancelación de reuniones preparatorias esta semana ante la falta de acuerdo en torno al tema de propiedad intelectual, rumores posteriormente desmentidos. La fecha oficial para retomar las negociaciones sigue siendo 30-31 enero con el permiso del “shutdown” americano. Por su parte, China sigue inyectando liquidez y prometiendo nuevos estímulos para hacer frente a la desaceleración.

El Banco de Japón ha mantenido, tal y como se esperaba, la política monetaria actual (tipo repo -0,1%, objetivo TIR 10 años 0%, compras de activos) en un contexto de inflación baja (+0,3% i.a. tanto en tasa general como subyacente en diciembre) y lejos del objetivo del 2%. De hecho, el Banco de Japón ha vuelto a revisar a la baja sus previsiones de inflación (de +1,4% a +0,9% para 2019 y de +1,5% a +1,4% para 2020) en un escenario de menor crecimiento de lo previsto en 2018 (por desastres naturales) pero con tímida revisión al alza del PIB 2019. Además, el déficit de la balanza comercial se redujo menos de lo previsto en diciembre al situarse en -55.300 mln ¥ (-42.300 mln ¥ est. vs -737.700 mln ¥), con unas exportaciones cayendo -3,8% i.a achacables a la debilidad de China (vs -1,8%e y +0,1% anterior) e importaciones +1,9% i.a. desacelerándose fuertemente frente al mes anterior (vs +4%e y +12,5% anterior).

Destacar ayer en España que el Tesoro colocó 10.000 mln de euros en un bono sindicado a 10 años con una demanda superior a los 43.000 mln de euros y un coste de emisión 1,45% (65 pbs sobre midswap) en línea con lo pagado un año atrás. El Tesoro, en su Estrategia 2019, ya adelantó su intención de recurrir a este tipo de emisiones sindicadas que viene utilizando para la emisión de los primeros tramos de Obligaciones del Estado con un plazo igual o superior a 10 años y resulta especialmente interesante para la emisión de nuevas referencias, en la medida en que permite emitir mayores volúmenes que en una subasta ordinaria y garantiza al mismo tiempo la distribución del valor entre una base inversora diversificada. En 2018 el 12,6% del total de la financiación bruta se cubrió con 4 emisiones sindicadas.

En Reino Unido, se siguen barajando posibles salidas al actual bloqueo parlamentario. El líder de la oposición, Jeremy Corbyn, propone votar en el Parlamento la posibilidad de un segundo referéndum, oponiéndose a un Brexit sin acuerdo. Lo más previsible es que todo el proceso se alargue.

En cuanto a resultados empresariales de Estados Unidos ayer a cierre de mercados destacamos que IBMcumplió con la previsión de ingresos (21.800 mln USD) y mejoró la de BPA: 4,87 USD vs 4,82 USD est. Los títulos cedieron -1% en la sesión regular aunque repuntaron +7% en “after market”. Por su parte, J&J mejoró la previsión de ingresos por +1% al alcanzar 20.390 mln USD y la de BPA: 1,97 USD vs 1,95 USD est. La directiva prevé ingresos 2019e 80.400/81.200 mln USD, por debajo de la previsión de consenso (82.300 mln USD) y BPA 8,50/8,65 USD (consenso 8,61 USD est). Los títulos cedieron -1,45% en la sesión regular y planos en “after market”. Hoy destacamos la presentación de las cuentas de Texas Instruments y Procter & Gamble.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 7.700/8.800 – 10.600/11.200, en el Eurostoxx 2.700/3.100 - 3.550/3.700 y S&P 2.150/2.550 – 3.000-3.100 puntos.