Sabadell publica resultados del 4T18 el día 1 de febrero de 2019 antes de la apertura del mercado y celebrará la conferencia el mismo día a las 9:00h. Recomendación y P.O En Revisión.

Principales cifras:

► A nivel Grupo esperamos una recuperación del +1% trimestral del margen de intereses (vs -0,2% del consenso) y un crecimiento de las comisiones netas del +2% 4T18/3T18 (vs -1% del consenso). ROF reducido y el impacto de la aportación al FGD llevarían al margen bruto a niveles de 1.162 mln de euros (-7% 4T18/3T18 R4e). Moderación de los gastos de explotación en el trimestre vs aumento de las provisiones que no lleva a estimar un beneficio neto de 59 mln de euros en 4T18.

En el conjunto del año, el beneficio neto se situaría en 313 mln de euros R4e (vs 848 mln de euros en 2017), un descenso interanual del 63% que se ve afectado principalmente por las pérdidas registradas en 2T18.

► En comparativa con el consenso nuestras estimaciones están un 1% por encima en margen de intereses y margen bruto, en línea en margen neto y un 26% por debajo en beneficio neto como consecuencia de mayores provisiones que estamos descontando para el trimestre vs lo esperado por el consenso.