Esperamos apertura al alza, en respuesta a un discurso 'dovish'(acomodaticio) de la Fed y a unos buenos resultados empresariales en Wall Street (Facebook +11% en el mercado fuera de hora). A ello se suman unos PMIs en China mejor de lo esperado. Así, los datos más adelantados de ciclo en China, correspondientes al mes de enero, que apuntan a cierta mejora respecto al mes anterior, sobre todo en el componente de servicios: PMI compuesto 53,2 (vs 52,6 anterior) con manufacturero 49,5 (vs 49,3e y 49,4 anterior) y servicios 54,7 (vs 53,8e y anterior). En Japón la producción industrial de diciembre -0,1% (vs -0,5%e y -1,0% anterior).

Hoy continuarán las negociaciones comerciales entre EEUU y China. Seguiremos por tanto pendientes de si se producen avances que puedan llegar a un acuerdo o a la prolongación de la tregua que finaliza el 1 de marzo. Los principales puntos de desencuentro seguirán estando en tono a los temas de propiedad intelectual y de subvenciones de China a sus empresas.

En el plano macro, la atención estará en los datos de precios en EEUU, donde se publicará el indicador de inflación preferido de la FED, el deflactor del consumo privado subyacente, que en diciembre podría mantenerse estable en +1,9%. Ayer la FED celebró su primera reunión del año. Tal y como se esperaba, mantuvo los tipos de interés (2,25%-2,5%). El discurso de Powell fue acomodaticio en el actual entorno de desaceleración (con riesgos a la baja por las tensiones comerciales) y con el agravante de que el cierre de la administración americana (provisionalmente levantado hasta el 15-febrero) ha impedido la publicación de muchos datos macroeconómicos que nos ofrezca la visión más actualizada del actual momento económico, entre ellos el de PIB 4T18 que debía haberse publicado ayer. Asimismo, la Fed elimina de su comunicado la referencia a subidas adicionales de tipos de interés, dejando la puerta abierta a subirlos o bajarlos en el futuro en función de lo que sea necesario para cumplir con sus objetivos de estabilidad de precios y máximo empleo. Recordamos que hasta el momento la FED apuntaba a 2 subidas de 25pb en 2019 y una adicional en 2020, mientras que el mercado no descuenta ninguna subida en 2019 e incluso apunta a una bajada en 2020 (probabilidad del 20% en enero 2020). En cuanto a la evolución del balance de la Fed, que por el momento se reduce a un ritmo de 50.000 mln USD/mes, el banco central se mostró flexible en cuanto a su reducción, que podría frenarse en caso de que se complique la situación. La reacción del mercado a la reunión de la Fed: caídas en TIRes (10 años años 2,67%) y dólar (que se deprecia hasta 1,15 vs Eur) y avances en bolsa (+1,5%/+2%).

En el plano macro conoceremos el PIB 4T8 en la Eurozona, España e Italia. El mercado descuenta debilidad en las cifras. En el caso de la Eurozona, el crecimiento trimestral de PIB podría ser similar al de 3T18, +0,2%, con desaceleración interanual prevista hasta +1,2%e (vs +1,6% anterior). En España, estabilidad trimestral +0,6%e (vs +0,6% anterior) y +2,3%e i.a. (vs +2,4% anterior), mientras que en Italia se confirmaría la entrada en recesión, trimestral -0,1%e (vs -0,1% anterior) y anual +0,3%e (vs +0,7% anterior). Por su parte, el gobierno alemán ha revisado a la baja sus previsiones de crecimiento para este año hasta +1% (desde +1,8% estimado el pasado mes de octubre) señalando como principales casusas la guerra comercial y el impacto de un Brexit sin acuerdo. Aun así, insiste en la fortaleza del mercado laboral con una tasa de paro prevista para 2019 de 4,9% (vs 5,2% en 2018). Esta previsión es más pesimista que la ofrecida por el FMI la semana pasada (+1,3% vs+1,9% anterior), y lleva la TIR del Bund alemán hasta mínimos anuales del 0,16%.

También conoceremos cifras de inflación en España, donde el IPC de enero podría volver a moderarse hasta +1,1% i.a. (vs +1,2% anterior) y en Francia hasta +1,2%e (vs +1,6% anterior).

En el plano empresarial, ayer presentaron sus cuentas Facebook y Qualcomm después del cierre. En cuanto a Facebook, superó en ingresos 16.910 mln USD (+3,1% vs est) y BPA 2,38 USD (vs 2,18 USD est) con el número de usuarios diarios activos en línea con lo previsto en 1.520 mln. Los títulos avanzaron +4,3% en la sesión regular y +11,5% en “after market”. Por su parte, Qualcomm quedó algo por debajo en ingresos 4.820 mln USD (-1,6% vs est) pero superó en BPA 1,20 USD (vs 1,08 USD est). Para 2T 19 prevé ingresos cuyo punto medio del rango está en línea con la previsión de consenso de 4.800 mln USD y BPA 0,65/0,75 USD est, por debajo de la previsión de consenso de 0,78 USD. Los títulos avanzaron +1,6% en la sesión regular y +2,5% en “after market”. Por su parte, Micrsoft ingresos 32.5000 mln USD, en línea con lo estimado al igual que el BPA 1,08 USD (vs 1,09e). En la sesión regular +3,3% y en el “after market” -2,7%. Mientras tanto en Asia, Samsung ha publicado un resultado neto de 8.330 mln Won (-19% vs est) mientras que cumplió con la previsión de ingresos y beneficio operativo adelantado el 8 de enero.

Hoy lo hará General Electric, mientras que en España será el turno de Liberbank.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 7.700/8.800 – 10.600/11.200, en el Eurostoxx 2.700/3.100 - 3.550/3.700 y S&P 2.150/2.550 – 3.000-3.100 puntos.