Acerinox publica resultados 4T18 el jueves 28 de febrero antes de la apertura del mercado y celebrará la conferencia a partir de las 10:30h. P.O. 14,0 eur. Sobreponderar.

Principales cifras:

► Esperamos que los resultados muestren un fuerte retroceso frente a 3T 18, ya adelantado por la directiva, debido a la difícil situación en Europa, que se ha visto agravada por la elevada entrada de importaciones en un entorno de demanda favorable, y la debilidad de precios en Asia, y a pesar del buen entorno de mercado en EEUU, la región que más aporta al grupo. Prevemos que el margen EBITDA caiga con fuerza hasta 6,7% (vs 12% en 3T 18).

► En la conferencia (jueves 28 febrero, 10:30 CET) esperamos que la directiva mantenga la cautela en cuanto a la situación en Europa tras haber conocido la decisión definitiva de la Comisión Europea en cuanto a la imposición de aranceles a las importaciones. Creemos que será relevante el mensaje en cuanto a la evolución de la demanda, auténtico sostén del sector en los últimos años, con la incertidumbre de que comience a mostrar cierta debilidad por causa de la ralentización económica. No esperamos novedades significativas en cuanto al exceso de capacidad del sector en China. Precio objetivo 14,0 eur. Sobreponderar.