Mapfre publica resultados 2T19 el día 25 de julio de 2019 y celebrará la conferencia el mismo día (hora pendiente de confirmar). P.O. 2,84 eur. Sobreponderar.

Principales cifras:

► En el ramo de No Vida, esperamos que las primas brutas emitidas y aceptadas crezcan +2% i.a en 1S19 (caigan -11% vs 1T19 trimestre estacionalmente más fuerte en primas que explicaría el descenso) y +3% en el caso de las primas imputadas netas. Avance de las primas netas que compensaría el aumento de la siniestralidad y de los gastos de explotación en 1S19/18 en un +2% y +3% R4e respectivamente permitiendo una mejora del resultado técnico del +35% i.a. En comparativa trimestral, sin embargo estimamos un deterioro del ratio combinado precisamente por la mayor siniestralidad esperada en áreas como Brasil o Iberia que llevarían al resultado técnico a caer en 2T19/1T19

► En el ramo de Vida, estimamos una mejora del resultado técnico en 2T19 vs 1T19 que permitiría absorber la menor aportación de los ingresos financieros en 2T19/1T19 situando el resultado del negocio de Vida en 2T19 en 143 mln de euros (vs 137 mln de euros en 1T19). 

► Por áreas geográficas, en 2T19 esperamos que se mantenga el buen comportamiento de Iberia, con crecimiento de las primas brutas emitidas y aceptadas del +6% i.a en 1S19. Por otro lado, en los resultados se recoge la reorganización de la estructura llevada a cabo por la compañía que supone incluir el negocio de Global Risk dentro de Mapfre RE: