El siguiente gráfico es preocupante. Muestra la media de tres meses del ratio pul/call en el mercado de valores frente al S&P 500. Como vemos claramente, el ratio put/call se muestra en mínimos no vistos desde principios de 2011, mientras que el S&P 500 está en máximos históricos.

El ratio put/call recoge la relación entre las opciones de venta y las de compra de un indicador, en este caso del S&P 500. Niveles bajos significa que las opciones de compra se imponen con claridad a las de venta, lo que sugiere un elevado optimismo inversor. Niveles cercanos a los 0,55, como el actual, suelen anticipar caídas en la renta variable.

La divergencia es clara y tenderá a corregirse.