Los resultados vuelven a incluir las cifras de Clarel, que hasta ahora había sido considerada como actividad discontinuada. La caída de las ventas netas ha sido del -7% i.a. con los LFL perdiendo un -7,8% en el semestre (-7,5% en abril, -11,1% en mayo y -15,5% en junio). La compañía ha ofrecido los LFL de julio y agosto, -9% y -7% respectivamente, mostrando una moderación en la tendencia negativa. La caída es aún más acusada a nivel EBITDA que se sitúa en 4 mln eur en 1S19 con un margen perdiendo 545 pbs hasta el 0,1%.

La deuda neta (ex NIIF 16) aumenta hasta los 1.818 mln eur (vs 1.702 mln eur en mar-19 y 1.456 mln eur en dic18), por el mal comportamiento operativo y el fuerte deterioro de capital circulante. Resultados negativos que continúan reflejando debilidad a lo largo de toda la cuenta de resultados, que se sigue resintiendo (en 2T con más contundencia que en 1T) de los efectos de la delicada situación financiera, empresarial y corporativa. Esperamos reacción negativa de la cotización. Como ya sucediera en los rdos 1T19, no habrá conferencia. P.O. y recomendación en revisión.