BME publica resultados 3T19 el jueves 31 de octubre antes de apertura, con conferencia a las 13h (pendiente de confirmar). P.O. 25 eur/acc. Mantener.

Principales cifras:

► Los volúmenes moderan su caída interanual (-12% en 3T19 vs -32% en 2T19 y -26% en 1T19), pero se mantienen muy débiles, pero más porque la base de comparación es fácil, pero sin apreciarse un suelo claro en los mismos. De mantenerse esta tónica nos obligará a una nueva revisión a la baja en 2019 desde nuestra actual previsión de -16% (vs -25% acumulado eneroseptiembre). Continúan afectando las dudas sobre el ciclo y los riesgos geopolíticos (Brexit, nuevas elecciones), que frenan la operativa bursátil y las intenciones de compañías de saltar al mercado.

► Nuestras estimaciones 3T19 se sitúan ligeramente por encima del consenso. Estimamos ingresos 3T19 planos, EBITDA +4%e y beneficio neto +5%. Esperamos que la caja neta se mantenga elevada en 292 mln eur (vs 294 mln eur en 2T19, 15% market cap), apoyando la rentabilidad por dividendo y a pesar de la caída prevista en BPA en el año. A los precios actuales, RPD 2019e en metálico 6% en base a un payout sostenible 96% (elevada generación de caja y mínimas necesidades de capex, 10 mln eur/año)