Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos, se publicarán los datos de septiembre del deflactor del consumo privado. En la Eurozona, la estimación del IPC anual de octubre. En Estados Unidos, se publicarán los datos de septiembre del deflactor del consumo privado subyacente en tasa anual +1,7%e (vs +1,8% anterior) y en tasa mensual +0,1%e (vs +0,1% anterior).

Respecto a la Eurozona, tendrá lugar la estimación del IPC-anual de octubre +0,7%e (vs +0,9% anterior), el IPC preliminar en tasa mensual de octubre +0,1% (vs +0,2% anterior) y el IPC preliminar subyacente-anual de octubre +1,1%e (vs +1,2% anterior). De septiembre conoceremos la tasa de desempleo +7,4%e (vs +7,4% anterior). También se publicarán los datos del tercer trimestre adelantados del PIB SA-anual +1,1% (vs +1,2% anterior) y el trimestral +0,1%e (vs +0,2% anterior). Respecto a la política monetaria expansiva del BCE, se inician las compras del QE (20.000 mln EUR / mes) y comienza el mandato de Christine Lagarde como presidenta del Banco Central Europeo. En Alemania se publicarán las ventas al por menor en tasa mensual de septiembre, +0,2% (vs -0,1% anterior revisado). Francia, presentará sus datos preliminares de octubre de IPC-anual +0,9%e (vs +0,9% anterior) e IPC-mensual +0,1%e (vs -0,3% anterior).

En España se publican los datos preliminares del 3T de PIB-anual +2,0%e (vs +2,0% anterior) y trimestral +0,4%e (vs +0,4% anterior). Mismos datos conoceremos en Italia, anual +0,2%e (vs +0,1% anterior revisado) y trimestral +0,0%e (vs +0,1% anterior revisado).

Mercados financieros Apertura ligeramente al alza. De fondo, el Banco de Japón que ha decidido mantener tipos en -0,10%

Los futuros europeos apuntan a una apertura ligeramente al alza +0,25%. De fondo, el Banco de Japón, que ha decidido mantener tipos en -0,10% a pesar de que existía una probabilidad de más del 60% de un recorte de tipos de 10 pb hasta -0,20%, y mantiene sin cambios en el 0% el objetivo de TIR 10 años. Por el contrario, reforzó su forward guidance señalando la posibilidad de volver a bajar tipos y aumentar sus estímulos monetarios en el caso de que la economía continúa deteriorándose, retirando del statement el marco temporal de tipos ultrabajos hasta al menos la primavera del 2020, dejando entrever que aún tienen margen de expansión. Además revisó a la baja sus estimaciones tanto de inflación como de crecimiento para 2019, 2020 y 2021.

Por su parte, tal y como se esperaba, la Fed rebajó su tipo de interés de referencia en otros 25pb hasta el rango de 1,5-1,75 en la tercera rebaja del año, de nuevo sin unanimidad en la dicisión del FOMC, donde Esther George y Eric Rosengren volvieron a mostrar su desacuerdo, señalando el riesgo de sobrecalentamiento en la economía. En su statement Jay Powell señaló que aunque la economía crece a un ritmo moderado, con el consumo privado apoyado por un mercado laboral robusto, ingresos crecientes y sólida confianza, la inversión empresarial y las exportaciones se muestran débiles, mostrando retroceso en el sector manufacturero, lastrado por la incertidumbre global y el proteccionismo comercial, lo que junto a una inflación por debajo de su objetivo simétrico del 2% justifica una nueva rebaja de tipos de interés.

De cara al futuro, la declaración del Presidente Powell dejó entrever que la Fed quiere hacer balance tras recortar los tipos 75pb entre julio y octubre y comprobar el apoyo que supone para la economía, dejando en stand by recortes adicionales y dando por terminado lo que en su día calificaron como un ajuste de mitad de ciclo. Por el momento el mercado asigna un 21% de probabilidades a otra bajada de tipos de 25pb en la reunión de diciembre y del 35% para enero, dando credibilidad al mensaje de la Fed. La reacción en los mercados de divisas y deuda fue acorde, con el eur/usd repuntado ligeramente por encima de los 1,116 y las tires del treasury sin grandes variaciones.

También recogeremos en apertura los datos de PMI de octubre en China, con una lectura negativa tras continuar mostrando debilidad, penalizado por la incertidumbre comercial. Así, el PMI manufacturero ahondó en la contracción hasta 49,3 (vs 49,7e y 49,8 anterior) cumpliendo el sexto mes consecutivo por debajo de 50, servicios peor de lo esperado 52,8 (vs 53,6e y 53,7 anterior) y compuesto 52 (vs 53,1 anterior).

A lo largo de la jornada conoceremos otros datos macro de interés, destacando en EEUU la medida de inflación preferida de la FED, el deflactor del consumo privado subyacente, que se mantendría estable (+1,7%e i.a. vs +1,8% anterior). También conoceremos datos de inflación en la Eurozona, donde el IPC podría volver a moderarse en octubre tanto en tasa general (+0,7%e i.a. vs +0,9% anterior) como subyacente (+1,0%e i.a. vs +1,2% anterior), muy alejado del objetivo del 2% del BCE. En términos de crecimiento, la atención estará en el PIB 3T19 que en la Eurozona se desaceleraría hasta +0,1%e trimestral (vs +0,2% anterior) y +1,1% i.a. (vs +1,2% anterior), al igual que Italia (0%e trimestral vs +0,1% anterior, +0,2%e i.a. vs +0,1% anterior) mientras que España podría mantener su ritmo de crecimiento trimestral (+0,4%e) e i.a. (+2%e vs +2,0% anterior).

En EEUU publicaron ayer a cierre de mercado Apple, Facebook y Starbucks. Apple Ingresos 64.000 mln USD (+1,6% vs est) y BPA 3,03 USD (vs 2,84 USD est). Para 4T prevén ingresos 85.500/89.500 mln USD (punto medio +1% vs consenso) y margen bruto 37,5%/38,5% (vs consenso 37,6%). Los títulos cerraron sin cambios en la sesión regular y +2,03% en “after market”. Facebook Ingresos 17.650 mln USD (+1,7% vs est), usuarios activos diarios 1.620 mln (vs 1.600 mln est) y BPA 2,12 USD (vs 1,91 USD). Los títulos cedieron -0,56% en la sesión regular y +4,46% en “after market”. Starbucks, ventas comparables +5% (vs +4% est) y BPA 0,70 USD, en línea vs est. La guía 2020e es más débil de lo previsto en BPA. Para 2020 prevén ventas comparables +3%/+4%, ingresos +6%/+8% y BPA 3,00/3,05 USD (consenso 3,07 USD). Aumentan el dividendo trimestral de 0,36 USD/acc. a 0,41 USD/acc. Los títulos cerraron sin cambios en la sesión regular y +2,99% en “after market”.

Continúa la publicación de resultados, destacando en Europa los de BNP Paribas, Royal Dutch Shell e Ing. En nuestro país, presentarán sus cuentas Caixabank (Ver Primeras Impresiones), Ferrovial (Ver Primeras Impresiones), Mapfre, Cie Automotive (Ver Previo), IAG (Ver Primeras Impresiones), Repsol (Ver Primeras Impresiones), BME (Ver Primeras Impresiones), BBVA (Ver Primeras Impresiones), Ebro Foods y Gestamp (Ver Previo).

Principales citas empresariales En España, presentan resultados Mapfre, Cie Automotive, Repsol, BME, BBVA, Ebro Foods y Gestamp

En Estados Unidos presenta resultados Estee Lauder.

En Francia publicarán Bnp Paribas, Sanofi, Safran y Air France. En Holanda publican Royal Dutch Shell Plc e Ing Groep Nv Adr.

En España lo harán Mapfre, Cie Automotive (Ver previo), IAG (Ver primeras impresiones), Caixabank (Ver primeras impresiones), Repsol (Ver primeras impresiones), BME (Ver primeras impresiones), BBVA (Ver primeras impresiones), Ebro Foods y Gestamp (Ver previo).

Ayer al cierre publicaron Bankinter (Ver conferencia de resultados) y Ferrovial (Ver conferencia de resultados)

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico En Estados Unidos se publicaron los datos del tercer trimestre adelantados de consumo personal

En Estados Unidos se publicaron los datos del tercer trimestre adelantados de Consumo personal, mejor de lo esperado 2,9% (vs +2,6%e y +4,6% anterior), Índice de precios PIB, por debajo de lo esperado, +1,7% (vs +1,9%e y +2,4% anterior), PCE principal- trimestral en línea con lo esperado, +2,2% (vs +2,2%e y +1,9% anterior) y el PIB anualizado en tasa trimestral, batiendo a las expectativas +1,9% (vs+1,6%e y +2,0% anterior). Además, se publicó la ADP Cambio de Empleo de octubre que sigue mostrando un crecimiento consistente, 125.000 (vs 110.000e y 135.000 anterior).

En la Eurozona se publicaron datos de octubre en línea con las expectativas en general, con el sector industrial peor de lo esperado. Clima empresarial -0,19 (vs -0,24e y -0,23 anterior revisado), Confianza de servicios 9,2 (vs 9,2e y 9,5 anterior), Confianza económica 100,8 (vs 101,1e y 101,7 anterior), Confianza industrial -9,5 (vs 8,8e y -8,9 anterior revisado) y el dato final de la Confianza del consumidor -7,6 (vs -7,6e y anterior). Además, el BCE comienza a aplicar el escalonamiento del tipo depo.

En Alemania conocimos la tasa de desempleo de octubre, en línea con lo esperado +5,0% (vs +5,0%e y anterior). Además se publicaron los datos preliminares de octubre de IPC-anual +1,1% (vs +1,0%e y +1,2% anterior) e IPC-mensual +0,1% (vs +0,0%e y anterior). En Francia salieron datos sobre el PIB preliminar del tercer trimestre, en tasa anual +1,3% (vs +1,3%e y +1,4% anterior) y en tasa trimestral +0,3% (vs +0,2%e y +0,3% anterior).

En España tuvimos los datos preliminares de octubre de IPC en tasa anual 0,1% (vs +0,0%e y +0,1% anterior) y en tasa mensual +1,0% (vs +0,8%e y +0,0% anterior).

Análisis de mercados Jornada mixta en las principales plazas del Viejo Continente (Eurostoxx -0,10%, Dax -0,23% y Cac +0,31%)

Jornada mixta en las principales plazas del Viejo Continente (Eurostoxx -0,10%, Dax -0,23% y Cac +0,31%). El Ibex registró un descenso del -1,29%. Las mayores subidas fueron registradas por Ence +3,10%, Cellnex +2,10%, Red Eléctrica +1,83%. Por el contrario, las mayores caídas las vimos en empresas con un fuerte componente cíclico, tras un buen comportamiento en las últimas semanas, Banco Santander -6,48%, Cie Automotive -3,83% y ArcelorMittal -3,51%.