Apertura plana después de los avances del viernes recogiendo los buenos datos macro publicados en EEUU (informe oficial de empleo y confianza consumidora de la Universidad de Michigan) y el anuncio de China de retirada de aranceles sobre ciertas importaciones de soja y cerdo estadounidenses. Recordamos que el próximo 15-dic entrarían en vigor los aranceles de EEUU a China sobre el resto de importaciones si no se alcanzara un nuevo acercamiento.

Durante el fin de semana hemos conocido en China la balanza comercial de noviembre con un superávit inferior al esperado 274.210 mln CNY (vs 300.300e mln CNY y 301.280 mln CNY anterior), con las exportaciones en tasa anual avanzando menos de lo estimado +1,3% (vs +1,9%e y +2,1% anterior) y las importaciones superando previsiones +2,5% (vs +0,9%e y -3,5% anterior). También se han publicado las reservas internaciones en línea con lo descontando por el consenso 3.096 bln usd (vs 3.100e bln usd y 3.105 bln usd anterior).

En Japón el PIB final del 3T19 en tasa anualizada ha sorprendido al alza +1,8% (vs +0,6%e, +0,2% preliminar y +1,8% anterior) y trimestral +0,4% (vs +0,2%e, +0,1% preliminar y +0,4% anterior). De cara al resto de la jornada, en la Eurozona se publicará la confianza del inversor Sentix de diciembre que empeoraría hasta -5,3e (vs -4,5 anterior). En Alemania acabamos de conocer la balanza comercial de octubre batiendo estimaciones, 21.500 mln eur (vs 19.300e mln eur y 21.200 mln eur anterior revisado), con las exportaciones mensuales avanzando +1,2% (vs -0,3%e y +1,5% anterior) y las importaciones planas +0,0% (vs -0,1%e y +1,2% anterior revisado una décima a la baja).

Esta semana es intensa en citas relevantes. En cuanto a bancos centrales, se reúnen tanto la Fed como el BCE, aunque acapararán menos protagonismo que reuniones pasadas en la medida en que el mercado no descuenta cambios en los tipos de interés.

También será una semana decisiva en lo que respecta al Brexit, con la celebración de elecciones en Reino Unido el jueves 12-dic. El principal riesgo es que no se logre formar un gobierno de mayoría estable y el Brexit vuelva a quedar encallado en el Parlamento británico, reviviéndose los temores de salida sin acuerdo. Sin embargo, las últimas encuestas dan por ganador al partido conservador (43% de los votos) seguido de los laboristas (34%). Recordamos que el acuerdo de salida que alcanzó Boris Johnson con la Unión Europea contempla la salida de Reino Unido el próximo 31 de enero de 2020. En este contexto la libra se encuentra en niveles de mayor apreciación desde 2017.

En el plano empresarial, daremos por finalizada la temporada de resultados 3T19 en nuestro país con la publicación de Inditex el miércoles 11-dic. También se reúne el jueves el Comité Asesor Técnico del Ibex en su última reunión ordinaria del año.

En cuanto a citas macroeconómicas, destacamos la publicación en EEUU de datos de precios con el IPP de noviembre y el IPC del mismo mes que se prevé estable en tasa subyacente en +2,3%e y un ligero repunte en tasa general +2,0%e (vs +1,8% anterior). También se publicarán datos de consumo privado, con las ventas minoristas que en el mes de noviembre podrían acelerar su crecimiento tanto en tasa general como excluyendo autos. En el caso de la Eurozona conoceremos el componente de expectativas de la encuesta ZEW del mes de diciembre. También la conoceremos en Alemania, donde espera que el componente de expectativas vuelva a terreno positivo 8 meses después. Asimismo tendremos el IPC final de noviembre en Alemania, Francia y España que continuará claramente por debajo del objetivo del BCE, mientras que las producciones industriales en distintos países de la Eurozona continuarán previsiblemente presionadas en octubre. En Japón conoceremos el IPP de noviembre. En el caso de China será el turno del IPC e IPP de noviembre, con presión al alza en el primero (gripe porcina africana) pero caídas en los precios a la producción. En España, el viernes 13-dic Fitch revisará el rating aunque no esperamos cambios (actualmente en A- con perspectiva estable).

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 7.600/8.300 – 10.300/12.000, en el Eurostoxx 2.700/2.900 - 3.850/4.400 y S&P 2.350/2.725 – 3.400-3.500 puntos.