En 2014 vemos un lento crecimiento nominal del PIB mundial, y un dólar más fuerte, como los principales factores restrictivos sobre los precios del petróleo denominados en dólares.

Así como la QE impulsó los productos básicos en 2009-2011, esperamos todo lo contrario para el estrechamiento monetario de la Fed en 2014.

Condiciones financieras más estrictas podrían crear un entorno de crecimiento desafiante para los mercados emergentes. La renovada presión sobre las divisas emergentes y los rendimientos de sus bonos,  podrían mantener los precios energéticos en moneda local muy altos, poniendo presión a la baja sobre la demanda de petróleo.

Nuestras estimaciones para las principales materias primas son: