"En ocasiones he mencionado nuestra tendencia a combinar el sesgo retrospectivo y la falacia narrativa de una manera que es peligrosa para nuestra comprensión de lo que está ocurriendo en el mundo. Esto se manifiesta de una manera consistentemente divertida: aunque parece que nunca sabemos lo que sucederá de antemano, después de que ocurra cualquier evento, siempre tenemos una explicación perfectamente racional de lo que acaba de ocurrir. Somos idiotas despistados a priori pero genios perspicaces a posteriori. Hacemos esto todos los días sobre todo tipo de cosas ordinarias al azar", así describe el gurú financiero Barry Ritholtz, el comportamiento humano aplicable perfectamente a los mercados. Ritholtz añade:

Nadie supera a los expertos en términos de retrospectiva 20/20 sobre lo que acaba de suceder.

Considere la acción reciente del mercado y las explicaciones posteriores que siguieron:

• Julio / Agosto : El acuerdo es inminente - ¡se acerca un estímulo gigante para el segundo semestre de 2020!

• Principios de septiembre : Trump no aceptará los resultados de las elecciones; ¡La incertidumbre se cierne sobre el mercado!

• Finales de septiembre / octubre: Ola azul, gran estímulo para 2021, ¡yay!

• Octubre : ¡pico de Covid! Se avecina otro cierre económico;

• Noviembre : Biden gana WH, republicanos mantienen el Senado, gobierno dividido, ¡sin aumento de impuestos!

Todas esas historias son explicaciones lúcidas de lo sucedido. ¡Oye, algunos de ellos incluso podrían ser ciertos! Parece que necesitamos una narrativa para comprender los eventos, incluso cuando esas historias nos llevan por mal camino.

La gente realmente odia la aleatoriedad; no les gusta sentirse impotentes ante lo que ocurre o que la vida no tiene sentido. Todo lo anterior explica la acción de un mercado aleatorio, en su mayoría inexplicable, y proporciona una historia que tiene sentido. Por supuesto, es más complicado que eso, pero esa es la mejor narrativa que tengo para explicar las narrativas anteriores.

Mientras estemos creando cuentos de hadas, también podría crear los míos propios:

La economía no se recuperará hasta que una persona seria esté al cargo, que escuche a los médicos/científicos, tome las decisiones difíciles y, finalmente, haga que la pandemia se someta. Parece que podemos conseguir a esa persona como presidente. Los mercados se recuperarán de una economía más normal en el verano de 2021 en lugar del invierno de 2022. Esa es una historia tan buena como cualquier otra que haya leído ...