Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos tendremos referencias de precios de febrero. En Estados Unidos tendremos referencias de precios de febrero, con el IPC tanto en tasa general anual +1,7%e (vs +1,4% anterior) y mensual +0,4%e (vs +0,3% anterior), así como en tasa subyacente, anual +1,4%e (vs +1,4% anterior) y mensual +0,2%e (vs +0,0% anterior).

En Francia conoceremos la producción industrial mensual de enero +0,5%e (vs -0,8% anterior).

Mercados financieros Las plazas europeas apuntan a una apertura ligeramente a la baja tras frenarse ayer la rotación a ciclo de las últimas semanas

Las plazas europeas apuntan a una apertura ligeramente a la baja (futuros Eurostoxx y S&P -0,4%) tras frenarse ayer la rotación a ciclo de las últimas semanas y dar un respiro a los valores de crecimiento (Nasdaq +4%) y defensivos. Este movimiento coincidió con cierta moderación en TIRes (Tbond -6 pb hasta 1,53%).

Por su parte, el BCE ofreció datos brutos de compras de deuda, que aumentaron hasta 18.200 mln eur en la semana del 25-febrero al 3-marzo, vs 16.900 mln eur en la semana precedente, demostrando que los bajos niveles de compras netas se debían al mayor volumen de amortizaciones (6.300 mln eur). La noticia contribuyó a un retroceso de -5 pb en las TIRes de la deuda europea, moderando así el reciente repunte, tal y como esperábamos. La reunión de mañana del BCE abundará en este tema.

Hoy tendremos una jornada de importantes referencias de precios en el plano macroeconómico, correspondientes ya al mes de febrero. En China, se aprecia presión en los precios a la producción, con su mayor subida desde 2018 (+1,7% i.a. vs +1,5%e y +0,3% anterior) pero no así en el IPC (-0,2% i.a. vs -0,3%e y anterior). La cita más importante estará en Estados Unidos, donde el IPC de febrero que podría repuntar en tasa general anual hasta +1,7%e (vs +1,4% anterior), aunque la subyacente se mantendría estable en +1,4%e. La evolución de la inflación es una información especialmente sensible en el momento actual, dado el temor a un fuerte repunte de la misma que en nuestra opinión se producirá en el corto plazo, pero no se trasladará al largo plazo y permitirá a la FED mantener una política monetaria expansiva.

Ayer la OCDE mejoró sus previsiones económicas, PIB global 2021 +5,6% (+1,4 pp vs +4,2% en dic-20) y 2022 +4% (+0,3pp vs anterior) de la mano de los estímulos y los avances (heterogéneos) en vacunación. La mejora viene básicamente de la significativa revisión al alza para EEUU (+6,5% vs +3,2% anterior) apoyado por los estímulos fiscales (aporta 3pp de crecimiento, hoy previsiblemente se aprobará el plan de 1,9 bln USD en la Cámara de Representantes). Por su parte, Europa se mantiene más rezagada (+3,9% vs +3,6% previo) ante la mayor lentitud en el proceso de vacunación y las restricciones a la movilidad. España lidera la revisión al alza (+0,7pp hasta +5,7% aunque claramente por debajo de las previsiones del Gobierno).

En el plano empresarial tenemos la publicación de resultados de Inditex.

Principales citas empresariales En España, publica resultados Inditex

En España, publica resultados Inditex.

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico En la Eurozona hemos conocido el PIB final del 4T20, trimestral que finalmente ha cerrado en el -0,7%

En la Eurozona hemos conocido el PIB final del 4T20, trimestral que finalmente ha cerrado en el -0,7% (vs +12,4% en el 3T20), ligeramente peor de lo esperado del -0,6%e. En el acumulado del año, la caída se situó en el -4,9% (vs -4,3% en el 3T20), mejor que el -5,0% estimado por el mercado. En Alemania, la balanza comercial de enero ha arrojado un superávit de 14.300 mln eur (vs 15.200 mln eur anterior revisado y 14.500 mln eur previsto), con las exportaciones creciendo al +1,4% (vs +0,4% anterior y -1,8% esperado) y con las importaciones retrocediendo un -4,7% (vs -0,1% anterior y -1,9% previsto). Por su parte, en Italia se ha publicado la producción industrial mensual de enero que ha sido mejor de lo esperado, situándose en +1,0% (vs -0,2% anterior y el +0,8% estimado por el mercado).

Análisis de mercados Continúa la tendencia positiva de las bolsas ayudada en esta ocasión por el descenso de las rentabilidades del bono americano

Continúa la tendencia positiva de las bolsas ayudada en esta ocasión por el descenso de las rentabilidades del bono americano, alejándose del 1,59% que marcó el pasado lunes, y que empujó al tecnológico Nasdaq a registrar fuertes subidas, superiores al +3,0%, desde el principio de la sesión. En la misma línea, los principales índices europeos han cerrado marcando nuevos máximos anuales (Eurostoxx +0,61% hasta 3.786, Dax +0,40% hasta 14.438 y Cac +0,37% en 5.925). En España, el selectivo Ibex 35 también terminó en máximos anuales de 8.496 (+0,62%), rompiendo el nivel de resistencia de los 8.450 puntos y abriendo las puertas a los niveles técnicos de 9.950/10.100 puntos de febrero de 2020. Por valores, aquellos que quedaron más rezagados de las subidas de las últimas semanas lideraron ayer las subidas (Solaria +5,21%, Siemens Gamesa +4,75% y Cellnex +4,01%). En el lado negativo, el sector bancario acaparó las caídas, perdiendo en parte lo ganado en la sesión del lunes, con Bankia retrocediendo un -2,96%, seguido de Santander con un -2,65% y Sabadell con un -2,45%.