El lado del comportamiento de la inversión recibe mucha atención, mientras que el lado de las finanzas personales a menudo recibe menos de lo que merece. Eso es porque lo defensivo que está con sus finanzas ayuda a determinar cómo de agresivo puede ser con su cartera. En pocas palabras, es más fácil lidiar con los golpes del mercado cuando todo lo que está fuera de su cartera está en una forma sólida desde el punto de vista financiero. Peter Bernstein insiste en el impacto de equivocarse en las inversiones porque las consecuencias pueden ir más allá de las pérdidas. La naturaleza de la inversión garantiza que todos se equivocarán a veces. Eso significa ganancias inesperadas en algunos casos (estar equivocado no es del todo malo) y pérdidas en otros.

La rapidez con la que pueda recuperarse de las pérdidas tendrá un gran impacto en su patrimonio a largo plazo. Existe un obstáculo psicológico obvio para recuperarse de las pérdidas, pero el estado de sus finanzas también afecta su capacidad para recuperarse. Bernstein lo llama "poder de permanencia".

Al planificar estrategias de cartera, siempre he estado obsesionado, quizás demasiado en algunos casos, con una pregunta bastante negativa pero abrumadoramente importante: ¿Cuáles son las consecuencias si me equivoco? Debo enfatizar que esta pregunta no tiene por qué conducir de ninguna manera a una filosofía de inversión excesivamente conservadora, ya que me ha llevado en varias ocasiones a asumir riesgos mucho mayores para un cliente de lo que un enfoque más convencional habría sugerido como apropiado. Pero sí creo que no se puede llegar racionalmente a ninguna decisión de inversión a menos que sea una parte lógica de una estrategia basada en la respuesta a esta pregunta.

Esta pregunta realmente se relaciona con todo el problema del riesgo, que es un componente ineludible del proceso de inversión. Simplemente no sabemos lo que nos depara el futuro. Esto significa que forzosamente nos equivocaremos una cierta cantidad de tiempo, pero tampoco sabemos qué decisiones serán las incorrectas (a menudo tenemos razón, de hecho, por razones que nunca anticipamos: ¿es esto? ¿tener razón o estar equivocado?). Por lo tanto, debemos avanzar siempre asumiendo que la próxima decisión puede ser incorrecta y con la conciencia de que debemos enfrentar las consecuencias si lo es.

Las consecuencias de estar equivocado implican esencialmente un examen de las oportunidades para recuperar las pérdidas en las que se pueda incurrir. Y estas oportunidades estarán determinadas por dos conjuntos diferentes de condiciones.

La primera y más importante condición es el poder de permanencia. Un inversionista que tiene ingresos sustanciales o una cantidad significativa de reservas de efectivo que pueden sostenerlo independientemente de lo que suceda con sus reservas de efectivo puede dejar que el tiempo trabaje a su favor para recuperar las pérdidas; los mayores desastres se limitan realmente solo a aquellos inversionistas que se ven obligados a liquidar en momentos dictados por eventos externos - un préstamo a pagar, un trabajo perdido, una factura de impuestos no reservada - en lugar de momentos dictados por consideraciones de inversión solamente ...

La segunda condición para recuperar pérdidas es la naturaleza de la capacidad de decisión del inversor. Dado un período de tiempo razonable, debido a que los mercados fluctúan, se necesita una serie extraordinaria de malos juicios para hacer un mal trabajo de inversión. Es posible que no consiga una matanza o incluso que corra con la multitud más rápida, pero es realmente difícil perder dinero invirtiendo si tiene el poder de permanencia para sobrellevar los períodos sombríos.

Hago esta afirmación bastante simple sobre la base de un hecho importante de la aritmética: no puede perder más del 100% del dinero que invierte en cualquier valor, pero puede ganar una cantidad infinita con él. Esta afirmación aparentemente obvia y superficial nos dice algo que es abrumadoramente significativo para los inversores: algunas buenas suposiciones pueden superar con creces a muchas malas ...

Por lo tanto, las consecuencias de las inevitables decisiones erróneas pueden reducirse al mínimo si el inversor tiene el poder de permanecer en el juego hasta el próximo lanzamiento de los dados y evitar la liquidación involuntaria en el momento equivocado. Pero las consecuencias también se pueden minimizar si el inversor tiene el tiempo y la oportunidad de tomar algunas decisiones afortunadas que puedan compensar fácilmente a las menos afortunadas.

Cuanto mayor sea el poder de permanencia, mayores serán los riesgos que pueden correr los inversores para intentar encontrar esa matanza mágica.

Cada recesión del mercado tiene su parte de bajas debido a la combinación de pérdidas de inversión y ventas. La respuesta voluntaria de la venta de pánico se advierte incesantemente. Y con razón, porque crea el problema de tener que volver a comprar en el mercado. Lo que a menudo conduce a perder ganancias cuando el mercado se recupera. Pero aún existe la posibilidad de que el error de venta pueda corregirse más temprano que tarde.

La venta forzada es igualmente importante, si no más, porque puede ocurrir en cualquier momento si sus finanzas están en mal estado. Cuando está agotando su cartera para cubrir necesidades básicas, se vuelve imposible recuperarse de las pérdidas.

Una base sólida (ahorros de emergencia, seguros, deudas y hábitos de gasto adecuados) proporciona la mejor defensa contra esa posibilidad. A su vez, puede ser más agresivo en su cartera.

Y, quién sabe, tal vez saber que tiene la seguridad financiera para resistir las reducciones puede ofrecer el disparador psicológico para evitar la venta voluntaria de pánico también.

Fuente: Economist on Wall Street

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