En Estados Unidos se publicarán varias las citas macro: 1) pedidos de bienes duraderos de diciembre, +1,8% vs +3,4% anterior, excluyendo transporte +0,5% vs +1,2% previo; 2) indicador de precios inmobiliarios Case Shiller de noviembre, +0,7%e mensual vs +1,2% anterior, lo que aceleraría la tasa interanual hasta +13,8%e vs 13,61% previo; 3) confianza consumidora del Conference Board, que en enero podría mantenerse en niveles elevados: 78e vs 78,1 anterior.

En Europa, empezaremos a conocer los PIB del 4T13, en concreto el de Reino Unido donde se espera que se mantengan sólidas tasas de crecimiento: +0,7% trimestral (+0,8% en 3T) y +2,8% interanual (+1,9% en 2T). En Francia, confianza consumidora de enero: 85e y anterior y en España datos de préstamos hipotecarios de noviembre (anterior -15,5% interanual).

Mercados financieros: La atención se centra en el Tesoro español, datos macro y resultados empresariales

Hoy las referencias principales estarán en la colocación del Tesoro (Letras a 3 y 9 meses, objetivo de captación entre 2.000 y 3.000 mln eur), las cifras macro y una vez más resultados empresariales. Veremos si estas referencias son suficientes para detener las caídas de ayer, que volvieron a recoger la inestabilidad en los mercados emergentes y la depreciación de su moneda. En este contexto, Argentina en un intento por parar la depreciación de su divisa puso fin al “cepo cambiario” lo que permitirá a sus ahorradores comprar dólares (eso sí, en función de su renta). En cuanto a otros emergentes, estamos viendo subidas de tipos de intervención con el fin de proteger sus divisas. En Turquía el Banco Central convocó una reunión de urgencia para hoy lo que se interpretó como una posible subida de tipos de manera agresiva (el mercado especula con +2,5/+3 pp hasta 10 %) con el fin de asegurar la estabilidad de precios y proteger la lira. Esta noche el Banco Central de la India ha sorprendido con una subida de +025% hasta el 8%, aunque mantiene el sesgo neutral.

En este sentido, será interesante ver si la FED toma en consideración la situación actual en emergentes a la hora de tomar una decisión sobre nuevas reducciones de estímulos monetarios. Recordamos que en diciembre ya anunció el inicio del “tapering” para enero (moderación de 10.000 mln USD en el ritmo mensual de compras hasta 75.000 mln USD/mes), y que entre hoy y mañana la FED celebrará una nueva reunión cuyo resultado conoceremos mañana.

En el plano macro, Estados Unidos mantendrá el tono positivo de sus datos (confianza consumidora, pedidos de bienes duraderos y precios inmobiliarios), mientras que Reino Unido será el primer país europeo en publicar sus cifras de PIB del 4T13, previsiblemente manteniendo sólidas tasas de crecimiento.

En el plano empresarial, muchas serán las compañías que presenten sus cifras, destacando las cuentas de Yahoo! y AT&T en Estados Unidos. Anoche después del cierre presentó sus cifras Apple correspondientes a 1T14 que superaron las estimaciones: BPA de 14,5 $/acc e ingresos 57.590 mln de dólares (+3% y +0,9% vs previsiones respectivamente), venta de 26 mln de ipads (vs 25 mln estimados) y margen bruto del 37,9% (vs 37,3%e). Las unidades de iphones vendidas alcanzaron los 51 mln cifra inferior a los 54,7 mln estimados. De cara a 2T14, la guía en términos de ingresos se ha situado por debajo de las estimaciones de mercado que apuntan a 46.100 mln de $ frente al un rango entre 42.000 - 44.000 mln de $ proporcionado por la compañía. Sin embargo el margen bruto esperado para 2T14 podría situarse entre 37% - 38% cuando el mercado está esperando niveles de 37,3%. En los mercados fuera de hora Apple ha caído un 8% por la débil guía de ventas 2T14. En Europa, Siemens registró unas ventas en 4T13 de 17.300 mln de euros (vs 18.100 mln de euros estimados) mientras que el beneficio neto se situó en 1.430 mln de euros en el trimestre por encima de lo previsto en un 19% gracias al ahorro de costes.

A nivel técnico vigilaremos: Ibex 9.600 - 11.150, en el Eurostoxx 3.050-3.500 y S&P 1.620 – 1.850 puntos.

Principales citas empresariales: Presentan sus cifras Siemens, Yahoo!, Pfizer

En Estados Unidos se publicarán los resultados de Amgen, Yahoo!, Pfizer, AT&T, Comcast, Du Pont y Ford.

En Europa, cifras de Siemens.

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico: Encuesta IFO Alemania, ventas de viviendas nuevas EEUU

En Alemania, el IFO de enero superó las previsiones y avanzó levemente frente al dato de diciembre. Se mantiene la tendencia alcista iniciada en septiembre 2012 y la confianza empresarial ya se encuentra en máximos desde mediados de 2011. El componente actual cumplió con las previsiones: 112,4 (desde 111,6 en diciembre) mientras que la mejora se vio en el componente de expectativas: 108,9 (vs 108e y desde 107,4).

En EEUU, las ventas de viviendas nuevas cayeron más de lo previsto en diciembre e incluso por debajo de la previsión más baja: 414 mil (vs 455 mil est y 445 mil en noviembre). El mal tiempo del último mes del año, unido al aumento de los tipos hipotecarios y precios de la vivienda explica en parte dicha caída. No obstante, 2013 ha sido el mejor año en ventas de viviendas desde 2012.

Análisis de mercados: Sesión de caídas en los índices europeos

Nueva caída de los índices europeos (EuroStoxx 50 -0,32%, Dax -0,46%, Cac -0,41%, Footsie -1,7%), a tenor de la incertidumbre sobre la desaceleración y depreciación de divisas en los países emergentes. Nuestro selectivo continúa viéndose más impactado como consecuencia de su elevada exposición a las divisas de LatAm. En el Ibex: -1,1% hasta 9.758, sólo 8 valores cerraron en positivo, liderados por DIA +1,5%. Destacamos también el buen comportamiento de bancos domésticos como Sabadell: +1,1%, Bankinter +0,5% y Caixabank +0,3%. Gamesa -2,8% lideró las pérdidas, como ajuste por las fuertes ganancias en los últimos meses. Destacamos la caída de Jazztel -2,6% al conocerse que Vodafone estaría negociando la adquisición de ONO, reduciendo significativamente las opciones de Jazztel de ser adquirida.

Análisis de empresas: Amura Capital habría comprado un 7,567% del capital de Colonial - prensa

Colonial. Nuevos cambios accionariales. Según prensa, Amura Capital (sicav de MoraBanc y uno de los inversores de la oferta recibida por la inmobiliaria) habría comprado un 7,567% del capital de Colonial por importe aproximado de 15 mln de euros. Adicionalmente Credit Agricole, ha anunciado la venta de un 7,5% del capital social de la inmobiliaria reduciendo su participación hasta el 12,1%. Un proceso de desinversión que se prevé continúe. No queda claro si el porcentaje vendido por la entidad francesa corresponde con el adquirido por Amura Capital. En este contexto, no debemos descartar que podamos seguir asistiendo a cambios en el accionariado ante el interés de los inversores que han lanzado la primera oferta (Grupo Villar Mir, Amura Capital y Grupo Santo Domingo) y después de conocerse la realizada por Brookfield. Infraponderar.

La cartera de 5 grandes está compuesta por Arcelor Mittal, Ferrovial, Mapfre, Telefónica y Técnicas Reunidas. La rentabilidad de la cartera de 5 grandes frente al Ibex en 2014 es del -0,74% (rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +17,57% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004).