Popular publicará resultados el viernes 31 de enero, antes de la apertura de mercado y celebrará la conferencia de resultados a las 8:30.

Esperamos una moderación en el ritmo de deterioro del MI/ATM que podría situarse en niveles de 1,55% (-2 pbs vs 3T13) y que contrasta con un descenso de 11 pbs en 3T13/2T13. Asimismo, deberíamos ver un incremento de las provisiones a dotar en el trimestre aprovechando la contabilización de plusvalías en 4T13 por importe de 710 mln de euros tras la venta de su división inmobiliaria.

Por lo que respecta al riesgo crediticio en 4T13 la tasa de morosidad estimamos alcance niveles del 12,66% (+82 pbs vs 3T13 y +1 pp 3T13/2T13) recogiendo nuevamente el impacto de la reclasificación del saldo de refinanciados (en torno a 800 mln de euros aún pendientes).

En cuanto a los ratios de capital en 2013, parte de la mejora intertrimestral vendrá determinada por la ampliación de capital por 450 mln de euros realizada en diciembre para dar entrada en el accionariado a Grupo Financiero Mexicano. Esta operación supondrá entorno a 54 pbs adicionales de Tier I EBA, que en 9M13 se situó en el 11,74% y el cual ya incluía el impacto de la emisión por 500 mln de euros de valores perpetuos eventualmente convertibles (contingent convertible) en acciones ordinarias.

En la conferencia de resultados la atención se centrará en el capital (CET 1 Basilea III "fully loaded" en 9M13 era del 8,6%), la política de retribución al accionista a llevar a cabo con cargo a resultados del 2014 después de que reanudasen el pago del dividendo (importe aproximado de 0,04 euros/acc con cargo a 2013 y en formato scrip), una guía sobre la evolución de la morosidad y una actualización de los objetivos del Plan de Negocio.