“El mercado siempre tiene la razón”. Uno de los dichos más populares que también puede ser uno de los más peligrosos. ¿Por qué? Porque “el mercado” puede estar muy equivocado en el peor momento posible. Algunos ejemplos. 

1) Plata en 1980 El precio de la plata subió más de 10 veces en el año previo a su pico en 1980. A partir de ahí, caería más del 90% y permanece más del 50% por debajo de su pico actual, más de 40 años después. 2) Tasas de interés en 1981 Cuando las tasas de interés alcanzaron un máximo de más del 15% a principios de la década de 1980, la hiperinflación era el mayor temor en los mercados. Durante los próximos 39 años, tanto la inflación como las tasas de interés caerían, y los rendimientos a 10 años alcanzarían un mínimo histórico de menos del 1% en 2020.

3) El Pico Nikkei en 1989

En el pico de la burbuja en 1989, las acciones japonesas cotizaban a una tasa CAPE de 77 y, según se informaba, el Palacio Imperial de Tokio valía más que las propiedades inmobiliarias de todo California. A partir de ahí, el Nikkei caería un 82% antes de tocar fondo en octubre de 2008. Se mantiene hoy más de un 20% por debajo de su máximo de 1989, 32 años después.

4) El Nasdaq en marzo de 2000

Durante la mayor burbuja en la historia del mercado de valores de EE.UU., el Nasdaq se triplicó con creces en los 17 meses previos a su punto máximo en marzo de 2000. Las acciones tecnológicas estaban de moda y representaban el 65% del índice en ese momento. La caída posterior de casi el 80% eliminó años de ganancias y el índice no volvería a alcanzar nuevos máximos durante 15 años.

5) Apple en 2001

Los ingresos de Apple cayeron más del 50% entre 1995 y 2001, y estaba casi muerto a los ojos del público inversionista. Sus acciones se desplomaron casi un 80% desde su punto máximo en 2000 y su capitalización de mercado cayó a $ 5 mil millones en 2001. Hoy, 20 años después, es la empresa más grande del mundo con un valor de mercado de $ 2,5 billones.

6) Constructores de viviendas en 2006

Cuando la burbuja inmobiliaria de EE.UU. alcanzó su punto máximo en 2006, se pensó que las acciones de los constructores de viviendas eran la mejor manera de participar en un aumento continuo de los precios de las viviendas. Seguirían perdiendo más del 80% de su valor en los próximos años.

7) Acciones griegas en noviembre de 2007

En los 4 años previos a su punto máximo en noviembre de 2007, las acciones griegas se cuadruplicaron. Hoy, 14 años después, son un 97% más bajos.

8) Bonos de alto rendimiento en diciembre de 2008

En diciembre de 2008, los bonos de alto rendimiento rendían más del 22 %, cotizando en otra Gran Depresión. Solo 8 meses después, recuperaron todas sus pérdidas y publicaron sus mejores rendimientos de 5 años después del mínimo de diciembre de 2008.

9) Bitcoin en 2011

Hace 10 años, Bitcoin tenía una capitalización de mercado de $ 433,000. Hoy su valor supera los 1,2 billones de dólares. Los inversores no son muy buenos fijando precios en cambios exponenciales.

10) Petróleo crudo en abril de 2020

Cuando el petróleo crudo se volvió negativo en abril de 2020, el mundo entero estaba bloqueado y la demanda se había derrumbado. Solo 18 meses después, cotiza por encima de los 80 dólares el barril, un máximo de 7 años.

Los mercados son muy eficientes pero no lo son del todo, y es que un mercado puramente eficiente exige que los inversores sean racionales en todo momento. Y como podemos ver en estos ejemplos, los inversores son cualquier cosa menos racionales en los extremos. En cambio, son seres altamente emocionales, propensos a la codicia y al miedo. Esto conduce inevitablemente a períodos de exuberancia irracional y desánimo irracional, y como resultado, la valoración errónea de los valores. 

Fuente: Propia - Charlie Billello

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