Apertura al alza en las bolsas europeas, tras una sesión ayer en la que se frenaron las caídas en Wall Street ante cierto respiro en las TIRes tras un ADP de empleo privado bastante más débil de lo esperado en EE.UU.

En el plano macro, las principales referencias hoy serán el desempleo semanal en EE.UU. (tras los datos mixtos de JOLTS -sólido- y ADP -débil-) y datos de comercio exterior en Alemania (más débiles de lo esperado tanto en su propia demanda como en la de sus principales socios comerciales).

De los datos macro conocidos ayer, lo más relevante fueron las cifras en EE.UU. del ISM de servicios, que se moderó en septiembre en línea con lo esperado, aunque manteniéndose en zona de clara expansión (53,6 vs 54,5 anterior), con ralentización fuerte en nuevos pedidos, suave en empleo y estabilidad en precios. Por el contrario, sorpresa a la baja en el ADP de empleo privado, que resultó muy inferior a lo esperado en septiembre (89.000 vs 150.000e y 177.000 anterior), en contra de la aceleración de los JOLTS del día anterior. Una moderación que podríamos también ver en el informe oficial de empleo que conoceremos el viernes, y donde el mercado espera cierta suavización en el ritmo de creación de empleo hasta 170.000 nóminas no agrícolas (vs 187.000 anterior), con la tasa de paro relativamente estable (3,7%e vs 3,8% previo) y estabilidad también en el crecimiento de los salarios, +4,3% i.a. Una moderación necesaria para devolver los precios hacia su objetivo del 2% a medio plazo.

En la Eurozona, tanto el PMI de servicios final de septiembre (en zona de contracción, 48,7) como las ventas minoristas de agosto (que cayeron mucho más de lo esperado, -1,2% vs -0,5%e, en un continuo contexto de pérdida de poder adquisitivo, que se traduce en un consumo débil) sugieren que el PIB europeo probablemente se contraiga en 3T23. Sigue así ampliándose la brecha cíclica entre EE.UU. y la Eurozona.

En lo que respecta al crudo, la reunión ayer del comité de la OPEP+ para monitorizar la situación del mercado se saldó, en línea con lo esperado, sin cambios, con Arabia Saudí y Rusia reiterando que extenderán sus recortes de oferta hasta final de año (-1 mln b/d y -300.000 b/d respectivamente), lo que se espera que provoque un déficit de producción superior a los 3 mln b/d en el último trimestre del año. Aunque este déficit debería contribuir a que los precios del crudo se mantengan elevados, el temor a una desaceleración de la demanda en un contexto de "tipos altos por más tiempo" empieza a pesar sobre el precio del barril: ayer, Brent -5% hasta 86 usd/b, tras llegar a acercarse en los últimos días a niveles de 100 usd/b.

Principales citas empresariales

No contaremos con citas empresariales de relevancia

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico

Jornada marcada por la publicación del resto de la batería de PMIs relativos al mes de septiembre

La jornada estuvo marcada por la publicación del resto de la batería de PMIs relativos al mes de septiembre: en España, por encima de las expectativas, volvieron a la zona de expansión tanto el compuesto 50,1 (vs 49,2 y 48,6 anterior) como el de servicios 50,5 (vs 49,5e vs 49,3 anterior); y en Italia el compuesto se situó por cuarto mes consecutivo por debajo del nivel de 50pp, aunque aumentando hasta 49,2 (vs 48,7 y 48,2 anterior) y el de servicios en una décima hasta 49,9 (vs 50e y 49,8 anterior). Siguiendo con los datos finales, mostraron una revisión al alza desde las cifras preliminares: en la Eurozona compuesto 47,2 (vs 47,1 preliminar y 46,7 anterior) y de servicios 48,7 (vs 48,4 preliminar y 47,9 anterior); en Francia compuesto 44,1 (vs 43,5 preliminar y 46 anterior) y de servicios 44,4 (vs 43,9 preliminar y 46 anterior); en Alemania compuesto 46,4 (vs 46,2 preliminar y 44,6 anterior) y de servicios 50,3 (vs 49,8 preliminar y 47,3 anterior); y en Reino Unido compuesto 48,5 (vs 46,8 preliminar y 48,6 anterior) y de servicios 49,3 (vs 47,2preliminar y 49,5 anterior).

Por otra parte, en la Eurozona conocimos del mes de agosto el IPP, que en tasa interanual continuó disminuyendo hasta -11,5% (-11,5% vs -7,6% anterior) marcando la caída más profunda registrada, mientras que la mensual aumentó un +0,6% tal como se esperaba (+0,6% vs -0,5% anterior) y poniendo fin a los descensos de los meses anteriores. Además, contamos con las ventas minoristas i.a. -2,1% (vs -1,0%e y anterior) e i.m. -1,2% (vs -0,5%e y -0,1% anterior revisado al alza), ambos datos intensificando la bajada del mes de julio.

En EE.UU. contamos con los PMIs finales de septiembre, el compuesto 50,2 (vs 50,1 preliminar y 50,2 anterior) y de servicios 50,1 (vs 50,2 preliminar y 50,5 anterior) confirmándose una décima por encima y por debajo, respectivamente. Así como, con el Índice ISM de servicios del mismo mes que cayó ligeramente a 53,6 (vs 53,5e y 54,5 anterior) a causa del comportamiento de sus componentes: precios pagados 58,9 (58,9 anterior), empleo 53,4 (vs 54,7 anterior) y de nuevos pedidos 51,8 (vs 57,5 anterior). Por último, el dato de septiembre del cambio de empleo no agrícola ADP se situó en 89.000 (vs 150.000e y 180.000 anterior revisado al alza) configurándose como la cifra más baja desde enero de 2021, y de agosto los datos de pedidos industriales por encima de las expectativas en +1,2% (vs +0,2%e y -2,1% anterior) al igual que la referencia excluyendo transporte en +1,4% (vs +0,9% anterior revisado al alza).

Análisis de mercados

Los principales índices europeos cerraron sin grandes movimientos (EuroStoxx 50 +0,10 %, CAC 40 0,00%, DAX +0,10%)

Ayer, los principales índices europeos cerraron sin grandes movimientos (EuroStoxx 50 +0,10 %, CAC 40 0,00%, DAX +0,10%). En España, el IBEX 35 acabó la sesión con un retroceso del -0,68%, aguantando en 9.102,90 puntos. A la cabeza de los valores que experimentaron las mayores subidas destacó la revalorización IAG se anotó un +4,09% tras la decisión de S&P de mejorar su calificación crediticia hasta "grado de inversión", seguido de Iberdrola (+1,24%) y Enagás (+0,98%). Por el contrario, Repsol (-4,06%), Cellnex (-2,91%) y Fluidra (-2,45%), fueron los valores que registraron las mayores pérdidas.