En esta sesión, en la Eurozona moderación prevista en la tasas anuales del IPC preliminar de febrero, tanto en tasa general (+2,5%e vs 2,8% anterior) como subyacente (+2,9%e vs +3,3% anterior), esperando que la mensual general se acelere (+0,6%e vs -0,4% anterior). Además, estabilidad prevista en la tasa de desempleo del mes de enero (6,4%e y anterior).

Pendientes también de los PMIs finales manufactureros de febrero: en la Eurozona (46,1e y preliminar vs 46,6 anterior), Alemania (42,3e y preliminar vs 45,5 anterior), Francia (46,8e y preliminar vs 43,1 anterior) y Reino Unido el dato de PMI manufacturero final de febrero (47,1 preliminar vs 47 anterior) así como los datos de España (49,8e vs 49,2 anterior) e Italia (49,1e vs 48,5 anterior).

En último lugar, se conocerán en EE.UU. las siguientes referencias del ISM de febrero: manufacturero (49,5e vs 49,1 anterior), de precios pagados (53,2e vs 52,9 anterior), de nuevas órdenes (52,5 anterior) y de empleo (47,1 anterior). También se compartirán los datos finales de febrero de PMI manufacturero (51,5e y preliminar vs 50,7 anterior) y de la encuesta sobre el sentimiento del consumidor realizado por la Universidad de Michigan (79,6e y preliminar vs 79,0 anterior).

Mercados financieros

Las bolsas europeas abren ligeramente al alza tras los nuevos máximos marcados ayer en Wall Street después de un dato de inflación americana (deflactor del consumo privado subyacente) que moderó en línea con lo esperado y suavizó los temores tras los peores datos de lo previsto tanto en términos de IPC como de precios a la producción. Asimismo, acuerdo en el Congreso americano para extender la fecha del “shutdown” del 1-8 de marzo al 22-marzo.

En China, hemos conocido los PMIs de febrero, tanto manufacturero (oficial 49,1 vs 49,1e y 49,2 anterior y Caixin, 50,9 vs 50,7e y 50,8 anterior) como servicios (51,4 vs 50,8e y 50,7 anterior) y compuesto (50,9 vs 50,9 anterior), sin grandes sorpresas al mostrar estabilidad en torno al nivel de 50. Además, hoy se publican los datos finales de febrero del PMI manufacturero a nivel global. Ya los hemos conocido en Japón, que confirma el preliminar (47,2 vs 48 anterior), y a lo largo de la sesión los conoceremos en la Eurozona (46,1preliminar y 46,6 anterior) y EE.UU. (51,5 preliminar y 50,7 anterior), mostrando un sector industrial aún en contracción en Europa y con ligero crecimiento en el caso americano.

Hoy la atención macro estará en la inflación de febrero en la Eurozona (2,5%e vs 2,8% anterior en tasa general, 2,9%e vs 3,3% anterior en tasa subyacente), después de conocer ayer datos de países individuales que en términos generales mostraron moderación adicional, pero inferior a la esperada: Alemania 2,5% general (vs 2,6%e y 2,9% anterior), Francia 2,9% general (vs 2,8%e y 3,1% anterior) y España 2,8% general y 3,4% subyacente (vs 2,8%e y 3,4% anterior en tasa general y 3,3%e y 3,6% anterior en tasa subyacente). Aunque en términos globales se aprecia una moderación de precios en alimentación, también se observa repunte de la energía en países como Francia, y gran parte de la atención sigue centrada en la evolución de los precios de los servicios, que está mostrando mayor resistencia a la baja. Estos datos de inflación serán relevantes de cara a la reunión del BCE de la próxima semana (jueves 7-marzo), donde no esperamos movimientos de tipos, situando la primera bajada (data-dependiente) en junio, en línea con el mercado que se ha ajustado a nuestras expectativas.

La otra gran referencia macro de la sesión será el ISM manufacturero de febrero en EE.UU., un nuevo indicador adelantado de ciclo que previsiblemente confirmará cierta mejora, aunque aún en zona de contracción (49,5e vs 49,1 previo) y con especial atención en los precios que podrían seguir subiendo (53,2e tras el fuerte repunte del último dato hasta 52,9 enero vs 45,2 diciembre). En este sentido, recordamos que el mercado también ha rebajado sus expectativas de recortes de tipos hasta 3-4 en 2024 vs las 6-7 que descontaba a principios de año, y donde también esperamos que la primera bajada llegue en junio en un contexto de economía sólida y donde los precios aún tienen que recorrer la “última milla” hasta su objetivo del 2% (ayer deflactor de consumo privado subyacente 2,8%).

Principales citas empresariales

En España, Ence publica sus resultados empresariales

En la jornada de hoy, publican sus resultados Ence (España) y Aegon (Países Bajos).

Análisis fundamental de la sesión anterior

En la Eurozona, conocimos datos de inflación general de febrero. En Estados Unidos, el deflactor del consumo privado subyacente de enero

Dentro de la Eurozona, conocimos los siguientes datos preliminares de inflación general del mes de febrero, revelando un repunte general en la tasa mensual: en Alemania, interanual +2,5% (vs +2,6%e y +2,9% anterior) y mensual +0,4% (vs +0,5%e y +0,2% anterior); y en Francia, IPC interanual general +2,9% (vs +2,8%e y +3,1% anterior) y mensual +0,8% (vs +0,7%e y -0,2% anterior). Además, en España, interanual, tasa general +2,8% (+2,8%e vs +3,4% anterior) y subyacente +3,4% (vs +3,3%e y +3,6% anterior), y mensual general +0,3% (vs +0,4%e y +0,1% anterior).

Pendientes también en Alemania de la tasa de reclamos por desempleo de febrero +5,9% (vs +5,8%e y 5,9% anterior revisado al alza), ligeramente superior a lo esperado, y en Francia del dato final relativo al 4T23 de PIB, interanual +0,7% (+0,7%e y preliminar vs +0,6% anterior) y trimestral +0,1% (vs +0%e y preliminar y anterior).

Por último, en EE.UU., ligera moderación en la tasa anual del deflactor del consumo privado subyacente de enero +2,8% (+2,8%e vs +2,9% anterior), en línea con lo esperado, mientras que el dato mensual se acelera +0,4% (+0,4%e vs +0,1% anterior revisado a la baja). También conocimos las tasas de gasto personal nominal +0,2% (+0,2%e vs +0,7% anterior), y real -0,1% (-0,1%e vs +0,6% anterior revisado al alza), así como los ingresos personales +1,0% (vs +0,4%e y +0,3% anterior). Además, tuvimos las peticiones semanales de desempleo 215.000 (vs 210.000e y 202.000 anterior revisado al alza), las cuáles vuelven a crecer tal y como se esperaba.

Análisis de mercados

Jornada sin grandes movimientos para la mayoría de índices europeos en una sesión marcada por el dato de PCE americano (EuroStoxx -0,12%, Dax +0,44%, Cac -0,34%). En España, el Ibex cerró febrero cayendo un -0,67% pero aguantando los 10.000 puntos, en una jornada plagada de resultados empresariales. El lado de las revalorizaciones estuvo protagonizado por Fluidra +8,61% tras presentar resultados y buenas previsiones, seguido de Rovi +4,44% e Indra +3,45%. Por el contrario, liderando el lado de los descensos se encontraron Grifols -34,93% tras presentar resultados sin auditar, Amadeus -7,33% y Solaria -5,04%.