Estamos en el quinto aniversario del suelo del mercado bajista anterior alcanzado en marzo de 2009. El S&P 500 desde entonces ha subido más del 170%, alcanzando uno de los cinco mayores retornos de la historia. Pero esto no quiere decir que el mercado alcista haya finalizado aquí. El momento permanece fuerte y hay actualmente pocas señales de giro bajista en la actividad económica y en los mercados.

Mirando en la historia desde 1900, hay sólo una corta lista de casos en los que hemos visto ganancias en el S&P 500 como las actuales:

1) 1928-1930

2) 1937

3) 1954-1956

4) 1987

5) 1998-2000

Pero la historia también nos dice que todas estas subidas terminaron con caídas importantes:

- La de 1929 fue seguida por una caída del 86% en la Gran Depresión.

- La de 1937 fue seguida por una caída del 54% y una recesión de 13 meses.

- La de 1954 seguida por una caída del 21% y una recesión de 8 meses.

- La de 1987 seguida por una caída del 35%.

- La de 2000 seguida por una caída del 50% y una receisón de 8 meses.

¿Esta vez podría ser diferente? Sí, las valoraciones no son ahora como las que alcanzaron en el 2000, ni la subida ha sido tan parabólica como la de 1929 o 1987, pero el consejo más apropiado es que los inversores deberían bajar sus expectativas y controlar sus emociones en este punto del ciclo.

Charlie Bilello de Pension Partners