Hoy tendremos subasta de letras de 3 y 9 meses. El objetivo de colocación es de 2/3 bn. EUR.

El jueves se subastarán tres referencias de deuda 3/5/15 años con un objetivo de colocación de 4/5 bn. EUR.

No habrá problema en las emisiones, con elevado apetito por el riesgo España, por el riesgo europeo y por papel público. En este orden.

Pero recuerden que en la anterior subasta de letras a estos plazos los tipos marginales fueron de 0.189 % y 0.47 %.

Ayer conocimos la estimación del tamaño de deuda pública española en enero desde el Banco de España: 979 bn. (+18.6 bn.).

La fuerte subida del tamaño de deuda pública española durante la Crisis la ha llevado a superar el promedio europeo, partiendo de un nivel muy por debajo.

En el siguiente cuadro podemos ver la evolución del tamaño de deuda pública hasta febrero, pero en este caso centrada en el Tesoro (80 % del total).

En los dos primeros meses del año ha aumentado en 16 bn.EUR.

En el 2007 era de 307 bn. (776 bn. estimada en febrero). Y es un proceso de aumento que está lejos de haber finalizado.

Nosotros esperamos que alcance niveles de 99 % del PIB este año (94 % estimado en 2013).

¿Su techo? No lo esperamos hasta 2017, en niveles de 105 % del PIB. Y que se estabilice en estos niveles en 2018. Después, veremos.