Dos días hábiles para cerrar el mes de marzo. Y el primer trimestre. Un periodo para olvidar para muchos inversores.

¿Esperaban este comportamiento de los activos en este periodo? Probablemente no.

¿Y el temor al Taper? ¿cambio de sesgo de la Fed? Al final, bolsas con un comportamiento dispar (pero limitado), oro al alza y deuda ….mejorando.

Naturalmente, un trimestre es corto plazo. Y de hecho, es el medio plazo el que debería inspirar cualquier estrategia. Pero ya sabemos que esto no es así. Con todo, en el siguiente gráfico podemos valorar el comportamiento de los activos en el último año (y la posición que manteníamos hacia ellos en marzo de 2013)…

Y por último, esta es nuestra estrategia ahora…a medio plazo.

El mundo es complicado.

Si la situación económica mejora, como esperamos, es equity el activo (en términos absolutos) más beneficiado.

Si siguen produciéndose accidentes o si la recuperación es más pausada, serán los bancos centrales los que seguirán soportando a los mercados. Y con los tipos de interés actuales, equity (en términos relativos) es el activo apropiado.