En el Informe de Estabilidad del FMI publicado a principios de la semana……centrado en los mercados emergentes.

We find that the structures of both the investor base and local financial systems matter. The new mix of global portfolio investors is likely to make overall portfolio flows more sensitive to global financial conditions. The share of more volatile bond flows has risen, and larger foreign participation in local markets can transmit new instability.

Growing investment from institutional investors that are generally more stable during normal times is welcome, but these investors can pull back more strongly and persistently when facing an extreme shock. While domestic macroeconomic conditions matter, investor herding among global funds continues, and there are few signs of increasing differentiation along macroeconomic fundamentals during crises over the past 15 years. Nonetheless, the progress made by emerging markets toward strengthening their financial systems reduces their financial asset prices’ sensitivity to global financial shocks.

 Al final, una difícil combinación entre inversores internacionales, lo que acentúa el canal de transmisión de las tensiones en los mercados globales, y elevado desarrollo de los mercados emergentes. La situación estructural de fondo de estos mercados es mucho mejor; lamentablemente para los países con problemas,  el menor riesgo sistémico puede acentuar sus debilidades.

¿Quién es quién en los mercados de bonos de estos países? Y quién protagonizó los elevados flujos de entrada durante los peores años de la Gran Recesión

El creciente mayor peso de la inversión financiera frente a la directa….