Gamesa presenta resultados de 1T 14 el jueves, a cierre de mercado. La conferencia será a partir de las 18:00 CET.

Esperamos que los resultados confirmen la tendencia de crecimiento iniciada en 4T 13 apoyada por la progresiva recuperación del mercado y la favorable evolución del plan de reestructuración.

Descontamos venta de 490 MWs (+10% vs 1T 13) a 0,89 mln eur/MW (-2% vs 1T 13). Teniendo en cuenta ingresos 93 mln eur en Mantenimiento y Servicios (+8% vs 1T 13), que esperamos que modere, esperamos: ingresos 529 mln eur (+8% vs 1T 13), que la recuperación de los márgenes tras la buena evolución del plan de reestructuración lleve al EBIT recurrente hasta 34 mln eur, con margen EBIT recurrente 6,5% (+2,1 pp vs 1T 13), impacto de la divisa y costes lanzamiento plataforma multi MW de -8 mln eur, que llevaría al EBIT hasta 26 mln eur (+23% vs 1T 13) y margen EBIT 5% (+0,6 pp vs 1T 13) y beneficio neto 7 mln eur desde 9 mln eur en 1T 13).

En la conferencia (jueves 8, 18:00 CET) , aparte de evolución de pedidos, guía 2014 y avance del plan estratégico, esperamos que nos actualicen sobre el desarrollo de la venta de parques y la estrategia en el negocio marino. Creemos que el flujo de noticias (últimos contratos firmados en la India, Brasil y China) seguirá impulsando al valor. La recomendación de inversión de Renta 4 Banco es: Mantener.