Comprar barato, vender caro. Es una fórmula simple para ganar en bolsa, pero con tantas maneras de valorar a las acciones, y con unos resultados a veces contradictorios, la labor puede ser difícil. Para ayudarles, destacamos hoy tres medidas de valoración que los analistas siguen muy de cerca, y otras que están creciendo en popularidad (vía The Telegraph).

Relación precio-ganancias

Empezamos con el cálculo más utilizado. La relación PER compara el valor de una empresa con sus beneficios. Para confeccionarlo se toma el precio de las acciones y se divide por las ganancias anuales por acción. Otra forma de verlo es que si la empresa tiene un valor de 10.000 millones de euros y gana 1.000 millones de euros, su ratio PER es 10.

Cuanto menor sea la cifra, mejor.

Relación Cape

Este ratio está ganando popularidad. En esencia, es la relación PER ajustada. En lugar de utilizar los beneficios durante 12 meses, esta medida de valoración toma el promedio de beneficios de los últimos 10 años.

De este modo la relación Cape elimina anomalías a corto plazo. Se utilizó por primera vez hace una generación por los gurús de inversión Benjamin Graham y David Dodd y fue refinado por el académico estadounidense Robert Shiller en los años noventa.

Esta medida, sin embargo, tiene detractores. Richard Troue de Hargreaves Lansdown, dice que puede ser un indicador demasiado retrasado para reconocer auténticos cambios en el mercado de valores.

Relación precio-valor contable

En lugar de centrarse en las ganancias, la relación precio-valor contable examina cómo el valor de mercado de una empresa se compara con el valor de sus activos subyacentes - el valor de todos los edificios, la maquinaria y los activos intangibles si se venden actualmente.

Para calcular la relación precio-valor contable de todo un índice se necesita el valor para acción. Un nivel más bajo sugiere un mercado de acciones más barato. Pero tenga en cuenta que podría estar tan barato por alguna razón.

Según Miles Standish, director general de Fisher Investments Reino Unido, esta medida es más útil porque algunas empresas manipulan sus cifras de beneficios, que pueden distorsionar la valoración promedio de todo el mercado de valores.

"El valor en libros no puede ser manipulado, pero hay un montón de maneras para cambiar las cifras de ganancias", dijo Standish.

Rentabilidad por dividendo

Tal vez la forma más básica para medir el valor del mercado de valores es mirar a la rentabilidad por dividendo. Este es el ingreso que reciben los inversores de sus acciones, expresado como un porcentaje sobre el precio de la acción. Como regla general, si el rendimiento del mercado de valores es superior al rendimiento de los bonos del gobierno de un país, los inversores deberían comprar.

Relación Q

Una medida menos conocida que está ganando protagonismo es la "relación Q". Este ratio compara el valor de mercado de una acción con el costo de reposición de la empresa, es decir, lo que costaría reconstruir su negocio.

Esta medida ha sido muy útil para mercados como el Reino Unido y los EE.UU., donde hay mucha información disponible, pero para las naciones de los mercados emergentes como China y la India, donde los datos no están tan disponibles, no funciona tan bien.

La inversa del PER o rentabilidad de los beneficios

Otra relación menos familiar que algunos expertos utilizan es la inversa del PER o "rendimiento de los beneficios". Da la vuelta al cálculo normal del PER y divide los beneficios por el precio de las acciones. Esta relación es útil al compararse con los rendimientos de la deuda pública, ya que evalúa si los inversores están siendo compensados al mantener acciones en comparación con los bonos.

La relación de Warren Buffet

Warren Buffett tiene su propia métrica favorita. Valora el mercado comparando su valor total con la producción económica del país para determinar si es momento de comprar más acciones o tener dinero en efectivo,

¿Qué mercados de acciones son los más baratos?

Se han analizado 34 países y evaluado si estaban negociando actualmente por encima o por debajo de su promedio histórico, con las tres medidas de valoración más importantes (PER, Cape, precio-calor contable).

Los mercados con las acciones más baratas

Para ser calificado como "barato", los mercados tienen que cotizar por debajo de su propia valoración histórica a través de las tres medidas. Como muestra el gráfico sólo un pequeño puñado de mercados de acciones logran esta hazaña: Grecia, China, Hong Kong, India, Japón, Rusia y Turquía.

Algunos mercados de valores están baratos, porque los países se encuentran en medio de una agitación económica - Grecia y Turquía, ya que ambos tienen economías frágiles.

Los riesgos son grandes, pero los inversores podrían ganar mucho dinero, dado que las valoraciones son muy baratas. El fondo Argonaut European Alpha tiene grandes inversiones en Grecia, mientras que un ETF HSBC de Turquía replica a su bolsa con un costo del 0.6% al año.

A veces, los mercados están baratos debido a la incertidumbre política. Rusia, sin duda entra en esta categoría. Esto no es nuevo, ya que las acciones de Rusia han sido propensas a tensiones políticas durante años. Pero la disputa con Ucrania ha hecho que sea el mercado más barato del mundo en la medida de precio-valor contable.

Los aficionados a mercados emergentes - China y la India, por ejemplo - pueden tener la tentación de invertir más dinero. Ambas naciones obtuvieron una buena puntuación.

Los mercados de valores más caros

En rojo están los países con las peores puntuaciones en las tres mediciones. América, Sri Lanka, Pakistán e Indonesia están cotizando a valoraciones superiores a sus promedios históricos en cada una de las tres medidas. Los inversores están comprando alto.

La principal razón de las altas valoraciones es que estos mercados de valores han subido mucho en los últimos años.

En Estados Unidos, por ejemplo, los dos principales índices bursátiles - el S&P 500 y el Dow Jones - han establecido nuevos récords en varias ocasiones durante el año pasado.

Haya o no una corrección inminente, los modelos dicen que es mejor comprar otros mercados.

Para muchos, ver a una nación asiática de rápido crecimiento con una demografía favorable, como Indonesia en la lista será una sorpresa. Pero de nuevo esto se debe a que su mercado de valores se ha comportado muy bien últimamente, habiendo ganado un 17% en lo que va de 2014.

Los que están en tierra de en medio

Los países con valoraciones medias, se destacan en color naranja, obtuvieron buenos resultados en una o dos de las medidas de valoración. Estos países no están considerados ni baratos ni caros en relación con su historia.

Respecto a España, ocupa es el decimotercer mercado más barato en la lista de 34 mercados de acciones.