La compañía ha presentado su nuevo plan de negocio y comparamos a 1º vista lo que tenían planeado y los nuevos horizontes que se abren con el acuerdo para comercialización de telefonía móvil y el 4G en casa.

Este nuevo plan de negocio presentado en el día de hoy supone adelantar un año la previsión de ventas, es decir, esperan conseguir en 2015 lo estimado en 2016 y en 2016 esperan vender un 80% mas.

Asimismo revisan al alza aproximadamente las estimaciones de ventas y Ebitda para este 2014.

Eurona previsiones del anterior plan estratégico presentado en 2013  

Ratio VE/EBITDA (veces EBITDA) calculado en base a 18,493,137 acciones y por tanto una capitalización: 62,321,871 €

Nota: En el nuevo plan estratégico “provisional” solo se facilitan ventas y EBITDA, por tanto solo compararemos estas cifras por el momento.

Fuente: hecho relevante de noviembre de 2013

Eurona previsiones del nuevo plan estratégico presentado hoy.

Datos en miles de €

Para completar el plan la compañía realizará una pequeña ampliación de capital ,calcularemos los ratios en base a 25 millones de acciones. Esta cifra es aproximada, pero mas o menos será el total de acciones de la compañía tras llevar a cabo acuerdos alcanzados que más abajo detallamos.

Ratio VE/EBITDA (veces EBITDA) calculado en base a 25,000,000 acciones y por tanto una capitalización: 84,000,000 €

Nota1: Solo tenemos en cuenta la comparativa de estos 3 años, puesto que mas allá del 2016 no teníamos cifras hasta ahora.

Nota2: En el nuevo plan estratégico “provisional” solo se facilitan ventas y EBITDA, por tanto solo compararemos estas cifras por el momento.

Fuente: hecho relevante de hoy 09/07/2014

¿Eurona esta barata?

Hacemos una comparativa con Jazztel

Datos en miles de €

Fuente: Estimaciones facilitadas por Jazztel a cierre del 1º trimestre de 2014

¿Por que tomamos Jazztel como referencia?

Ambas compañías se dedican al negocio de telefonía e internet en nuestro país, por tanto es el dato mas cercano que tenemos.

Ambas compañías pueden ser objeto de una OPA ,ambas son un buen complemento para cualquier compañía que quiera diversificar, en el caso de Eurona entrarían en un área de negocio como es el 4G en casa o Internet vía satelite que ahora mismo no ofrecen.

Por ejemplo para Jazztel comprar Eurona ahora mismo supondría un complemento perfecto para expandir su negocio en España.

La falta de un nucleo duro de accionistas facilitaria un movimiento corporativo. 

Sin irnos hasta los numeros de 2016 podemos apreciar como en este año 2014 tanto Jazztel como Eurona cotizan a un ratio VE/EBITDA similar, si bien en el año 2015 este ratio en Eurona descendería a las 7,13 veces.

Siempre que cumpla el plan de negocio y sin irnos lejos a 2018 ni mas allá de 2015, un precio de 6€ por Eurona estaría recogiendo el valor “real” de la compañía.

Si consigue alcanzar en 2018 los 44 millones de EBITDA podría multiplicar del precio actual varias veces, pero preferimos ir poco a poco viendo la evolución y estos datos no los hemos tenido en cuenta en este momento.

Conviene destacar que IBERCOM con la fusión con masmovil y quantum telecom le llevo a triplicar de precio en bolsa, desde los 7 a los 25. Lo mismo ocurre con Carbures, su política de ganar tamaño mediante adquisiciones le ha llevado a pasar de 10€ a 24€

La caída de GOWEX ha dejado a EURONA a precios muy interesantes para invertir, si esto no llega a ocurrir ahora mismo no me cabe duda que estaríamos rondando los 5€.

Plan de negocio 2014-2018 (Cifras preliminares) 

Nuestro Plan Estratégico se basa en invertir en lo que sabemos hacer y potenciar nuestra presencia en los mercados:

• Llevar internet eficiente a nichos de mercado

• Invertir en WiFi HotSpots de alto valor añadido

Eurona Business As Usual

• Área de Negocio que cubre el mercado tradicional de prestación de servicios de acceso a internet en entornos rurales y no urbanos mediante tecnologías satelital y radio. Comprende el mercado nacional y europeo.

• La segunda actividad a destacar en este área de negocio es la Ingeniería en proyectos de Radio Frecuencia que se están desarrollando en países latinoamericanos como Perú

Kubi Bussiness As Asual

• Area de Negocio que comprende la actividad de operación y explotación de WiFi Hotspots en el territorio nacional y la actividad actual de internacional.

Wifi Caribe

• Es el Área de Negocio que incluye la nueva actividad de WiFi Hotspot en toda la zona del Caribe que persigue el desarrollo de proyectos WiFi en explotación.

• Integración de un operador de WiFi Hotspots consolidado en la zona.

4G En casa

• Nueva Área de Negocio orientada a prestación de acceso a internet en el mercado residencial en ciudades de menos de 100.000 habitantes.

 • La oferta se complementará con un servicio de telefonía móvil.

• Explotación de la banda licenciada de 3,5Ghz en España

Ampliación de Capital

El desarrollo del Plan Estratégico requiere de una ampliación de capital por importe aproximado de 27,5 millones de euros, de los cuales 15 millones mediante una ampliación dineraria y 12,5 mediante una ampliación no dineraria.

Con este Plan pretendemos generar más de 80 millones de euros de EBITDA en los próximos 4 años.

¿En que se va a invertir el dinero?

Eurona Bussines as usual – 3,5 millones de €

La inversión por importe de 3,5 Millones de euros tendrá la siguiente aplicación:

• 2.200 miles de euros al desarrollo del negocio internacional de Satélite

• 1.274 miles de euros al desarrollo internacional fundamentalmente en Perú y, menor medida, en Europa.

Objetivo: Consolidar nuestra posición como el 1er operador rural (y no urbano) europeo

(Kubi Business As Usual) – 0,4 millones de €

La inversión por importe de 0,4 Millones de euros tendrá el destino en el desarrollo de módulos sobre la plataforma tecnológica de servicios de valor añadido para el cliente.

Objetivo: disponer de una plataforma tecnológica para nuestros clientes que aporte valor añadido en este proceso de cambio en el mercado.

(WiFi Hotspots Caribe) – 7,8 Millones de €

La inversión por importe de 7,8 Millones de euros tendrá el destino en:

• La adquisición de una empresa con perfil integradora y operadora de Hotspots hoteleros: 3 targets en estudio de similar tamaño de negocio en México.

• Desarrollo de 60 mil nuevas plazas hoteleras en entornos resorts en el Caribe.

Objetivo: maximizar nuestra posición en el mercado internacional de Hotspots y desarrollo del mercado con alta rentabilidad.

(4G en casa) – 12,8 Millones de €

La inversión por importe de 12,8 Millones de euros tendrá el destino en:

• La adquisición de la banda licenciada completa en todo el territorio español (4x10Mhz)

• Lanzamiento del gran proyecto de franquiciamiento de Eurona en todo el territorio español mediante la tecnología 4G.

Rápida penetración de nuestro modelo de negocio en España mediante el franquiciamiento de Eurona Telecom (3L)

Conclusión: El MAB fue creado para empresas en expansión (PYMES) como lo es Eurona y para abrir una vía de financiación en medio de la crisis.

La ampliación que pretende llevar a cabo Eurona puede representar un 25% de las acciones que hay actualmente en circulación, principalmente como se ha expuesto arriba para llevar a cabo el plan de negocio.

Con esta ampliación y el 4G unido a la telefonía móvil esperan aumentar sus ingresos, tanto es así que las anteriores estimaciones para el año 2016 las han adelantado para 2015.

Eurona es totalmente transparente ,avanza cifras trimestrales , explica las cosas con claridad y lo mas importante, el negocio de Kubi y Wifi Caribe solo supone el 30%, el resto un 70% de los ingresos provienen del negocio tradicional, telefonía e internet.

Si consigue llevar a cabo este plan de negocio esta muy barata, de no ser por la crisis desatada en Gowex ahora mismo estaríamos entorno a unos 5€.

Carbures e IBERCOM subieron con fuerza en el pasado al acometer política de adquisiciones, a Eurona le llega su turno, este 2014 por culpa de la crisis de Gowex apenas se revaloriza.

Las cuentas están auditadas por Deloitte, mientras algunas empresas como NPG acaban de contratar a PWC, Eurona ya tiene Deloitte de siempre, un dato que debe servir para dar confianza.

Emilio Botin tiene acciones a través de cartera mobiliaria, es otro dato interesante, la única del MAB que tienen en cartera.

Hay que recordar que al igual que Carbures ha anunciado que quiere dar el salto al continuo, esto quiere decir que las acciones se compran y venden como siempre pero en el mercado continuo y estará mas supervisada que en el MAB.

Fue la 1º tras la crisis de GOWEX en querer dar el salto.

Por técnico

De momento avanza bien, recuperando , el soporte que nos ha dejado en el día de hoy en 3,04€ es importante, a corto plazo tras la presentación del plan estratégico lo normal es seguir el camino hacia los máximos anteriores y para ello es clave superar en próximos días 3,51€, si lo consigue entre mañana y el viernes será genial.

A partir de 3,51€ el siguiente objetivo lo tiene en 3,88€ y mas arriba 4,50€

La caída en bolsa fue por acontecimientos extraordinarios y el precio de 3,88€ jamás debió ser perforado, ahora debe ir recuperando el terreno perdido.