Principales citas macroeconómicas: pedidos de bienes duraderos EEUU

En Estados Unidos la atención se centrará en los pedidos de bienes duraderos de julio, en tasa general y sin transporte los cuales podrían alcanzar tasas de crecimiento del +8% (vs 1,7% previo revisado) y +0,5% (+1,9% anterior) respectivamente. Del mes de agosto tendremos el índice de confianza del consumidor donde se espera una ligera bajada hasta situarse en 89 puntos (vs 90,9) y el índice manufacturero de Richmond (6e vs 7 previo). En el sector inmobiliario se publicará el índice S&P CaseShiller de junio tanto en tasa mensual (0,0%e vs -0,31% previo) como interanual (+8,3%e vs +9,34% en mayo).

En Europa, no tendremos citas macroeconómicas de interés.

Mercados financieros: apertura ligeramente a la baja

Hoy esperamos apertura ligeramente a la baja en las plazas europeas, tras los avances de ayer propiciados por expectativas de un QE del BCE, y en una sesión en la que recuperaremos la normalidad de volúmenes tras la festividad ayer en el mercado londinense. Como principales referencias del día, desde Estados Unidos nos llegarán los precios inmobiliarios y la confianza consumidora, mientras que en España estaremos atentos a la subasta de Letras a 3 y 9 meses, donde vigilaremos los niveles de rentabilidad (¿tipos de interés negativos en el papel a corto plazo?) tras los mínimos marcados en las últimas subastas y en mercado secundario. Como objetivo de captación del Tesoro, 2.500-3.500 mln eur.

Detrás de este buen comportamiento de los mercados de deuda están las expectativas de que el BCE adopte nuevas medidas de estímulo monetario (QE) ante la pérdida de pulso de la economía europea (tal y como puso de relieve ayer el dato de IFO alemana por debajo de lo esperado) en un entorno de crecientes presiones deflacionistas (que esta semana confirmaremos con el dato de inflación que se conocerá el viernes). La TIR española a 10 años se sitúa 2,26%, por debajo de la americana, mientras que la rentabilidad de otros bonos europeos marca también mínimos históricos (Alemania 0,94%). El diferencial España-Alemania en 131 pb.

A nivel técnico vigilaremos: Ibex 9.650 – 11.200, en el Eurostoxx 2.900-3.300 y S&P 1.900 – 2.000 puntos.
Principales citas empresariales: sin citas de interés

Hoy no tendremos citas empresariales de relevancia.

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico: precios a la producción España, ventas de viviendas nuevas EEUU

En Estados Unidos, se dio a conocer el PMI preliminar de agosto, que quedó por debajo de las estimaciones del consenso descendiendo hasta 58,8 (vs 60,6 anterior), si bien acumula diez meses consecutivos en expansión. El componente de servicios retrocedió hasta 58,5 (vs 58e y 60,8 anterior). También conocimos las ventas de viviendas nuevas de julio, muy por debajo de las previsiones sufriendo una caída de -2,4% (vs +5,7%e), aunque con revisión al alza del dato anterior desde -8,1% hasta -7%, quedando así en cifras absolutas en 412.000 (vs 429.000e y 422.000 anterior revisado al alza).

En la Eurozona, concretamente en España, los precios a la producción de julio se moderaron respecto al mes anterior situándose en +0,1% (vs +0,9% anterior) y en tasa i.a. descendieron hasta -0,4% (vs +0,5% previo). En Alemania se publicó la encuesta de situación empresarial IFO, que quedó por debajo de lo esperado, 106,3 (vs 107e y 108 anterior), lo que supone cuatro meses de caída y refleja el estancamiento de la economía en la Eurozona y la necesidad de medidas para estimularla. Por componentes, evolución actual 111,1 (vs 112e y 112,9 anterior.
Análisis de mercados: importantes revalorizaciones en todos los índices europeos

Terminamos la jornada con importantes revalorizaciones en todos los selectivos europeos (Eurostoxx +2%, DAX +1,8%) debido a las posibles medidas adicionales de estímulo monetario que pueda acometer Mario Draghi en los próximos meses. Especialmente reseñable es el comportamiento del CAC francés +2,1% tras la dimisión del primer ministro galo (discrepancias respecto a las medidas de austeridad). También destacamos la evolución del S&P que por primera vez en su historia logró tocar los 2.000 puntos, apoyado tanto por las expectativas de nuevas medidas del BCE como por movimientos corporativos en el mercado americano. De este modo el Ibex cerró la jornada con una subida de +1,8% superando los 10.600 puntos. Resaltamos el buen comportamiento del sector financiero liderado por los grandes bancos como BBVA (+2,71%) y Santander (+2,49%).

Análisis de empresas: Gobierno de Bolivia abre negociaciones para indemnizar a estas tres compañías españolas por expropiaciones

REE, Iberdrola, Abertis. El Gobierno de Bolivia ha abierto negociaciones para indemnizar a estas tres compañías españolas por las expropiaciones acometidas en 2013-13. Recordamos que en mayo de 2012 Bolivia expropió a REE la filial TDE, con un valor de los activos de 165 mln USD (125 mln eur). De confirmarse la compensación, noticia positiva, si bien el impacto sería limitado (1,4% de su capitalización bursátil). Mantener.
 
La cartera de 5 Grandes Española está formada por BME, Caixabank, DIA, Santander y Técnicas Reunidas. La rentabilidad de la cartera de 5 grandes frente al Ibex en 2014 es de -2,98% (rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +17,57% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004).