En Estados Unidos se anunciará el primer dato de empleo del mes de agosto, la encuesta ADP de empleo privado, que mantendría un ritmo similar al del mes previo: 220.000e vs 218.000 anterior. También del mercado laboral se conocerá las demandas semanales de desempleo (300.000e vs 298.000 anterior). Respecto a encuestas más adelantadas de ciclo, destacamos el ISM de servicios de agosto, con expectativas de cierta moderación hasta 57,4e vs 58,7 previo, así como los datos finales de PMI compuesto y de servicios (compuesto 58,5 anterior y de servicios 58,5e y anterior). Por último, conoceremos los datos finales de costes laborales unitarios, del que no se esperan grandes cambios (+0,5%e vs +0,6% preliminar) y la productividad no agrícola correspondientes al 2T14 (+2,4%e vs +2,5% preliminar) .

En Europa será el turno de los bancos centrales, con reuniones tanto del BCE como del Banco de Inglaterra.

Mercados financieros: a la espera del BCE

Hoy será una jornada muy activa en referencias y datos macro. Lo más importante será la reunión del BCE (13:45 CET) y posterior comparecencia de Draghi (14:30 CET). Los últimos datos macro en Europa están llevando cada vez a más analistas a prever que el BCE pueda estar concretando las condiciones de un QE. Nosotros no pensamos que se anuncie hoy, aunque reiteramos nuestra idea de que Draghi mantenga todas las opciones abiertas de cara al futuro. Lo que sí parece más claro es que el BCE revise a la baja sus previsiones de crecimiento e inflación 2014e y 15e. Tampoco se esperan cambios en los tipos de interés por parte del BoE.

En EEUU se publican datos importantes. Por un lado, los primeros datos de empleo de agosto (ADP sector privado), del que se espera que mantenga el buen tono de los últimos meses y el ISM de servicios, que debería mostrar cierta moderación desde el nivel de julio (máximos desde el inicio de la crisis).

Sin novedades en cuanto al Libro Beige. Se mantiene el mismo tono del último publicado a mediados de julio en cuanto a que tanto el gasto de los consumidores como la evolución del empleo mejoran de forma moderada.

A nivel técnico vigilaremos: Ibex 9.650 – 11.200, en el Eurostoxx 2.900-3.300 y S&P 1.900 – 2.000 puntos.

Principales citas empresariales

Hoy no tendremos citas empresariales de relevancia.

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico: ISM Nueva York, PMIs finales y ventas minoristas Eurozona

En Estados Unidos conocimos el ISM de Nueva York de agosto, que descendió hasta 57,1 respecto del 68,1 del mes anterior. También publicaron los pedidos de fábrica de julio, que repuntaron con fuerza aunque levemente por debajo de lo esperado: +10,5% (vs +11%e y +1,5% anterior revisado al alza).

En la UE estuvimos atentos a los PMI finales de servicios y compuesto y por países. En la Eurozona, el PMI de servicios incumplió las previsiones: 53,1 (vs 53,5e y preliminar), por lo que el dato compuesto también quedó por debajo de lo esperado: 52,5 (vs 52,8e y preliminar) cayendo hasta el nivel más bajo del año. Por países, los PMIs quedaron por debajo de las estimaciones en Alemania, Francia e Italia mientras que España y Reino Unido superaron previsiones. En Alemania el de servicios descendió hasta 54,9 (vs 56,4e y preliminar) y el compuesto retrocedió hasta 53,7 (vs 54,9e y preliminar), su nivel más bajo desde octubre de 2013. En Francia el de servicios 50,3 (vs 51,e y preliminar) y el compuesto se situó en 49,5 (vs 50e y preliminar) con lo que acumula 4 meses de contracción, en Italia el de servicios 49,8 (vs 52,e y 53,1 preliminar) y el compuesto también cayó por debajo de 50 puntos: 49,9 (vs 53,1 preliminar) por primer mes desde noviembre 2013. Por el lado positivo, en España el de servicios se situó en 58,1 (vs 55,5e y 56,2 anterior) alcanzando también el mejor dato desde diciembre de 2006 y el compuesto avanzó hasta 56,9 (vs 55,7 anterior) siendo el mejor dato desde marzo de 2008 y acumulando 11 meses de expansión y en Reino Unido el de servicios mejoró hasta 60,5 (vs 58,5e y 59,1 previo) y el compuesto 59,3 (vs 58,6 anterior revisado a la baja) acumulando 20 meses de expansión y logrando el mejor resultado desde noviembre de 2013. En la Eurozona también conocimos las ventas al por menor, que en tasa mensual retrocedió -0,4% (vs -0,3%e y +0,3% anterior revisado a la baja) y en tasa i.a. moderó su ritmo de avance hasta +0,8% (vs +0,9%e y +1,9% anterior revisado a la baja).

Análisis de mercados: subidas en Europa por posible acuerdo Rusia-Ucrania

Las plazas europeas terminaron la jornada con importantes revalorizaciones (Eurostoxx +1,14%, DAX +1,2%, CAC +1%), apoyados por la mayor predisposición de los líderes de Rusia-Ucrania para llegar a un alto al fuego. Ayer Ucrania anunció que declaraba el cese de las armas, si bien esta propuesta todavía no ha sido confirmada por Rusia. Además, la peor evolución de lo previsto de los PMIs de agosto en la UE mete más presión al BCE para adoptar nuevas medidas de estimulo. Nuestro selectivo cerró la sesión con una subida del +1,2%, que le hace superar los 10.900 puntos. Los valores que mejor comportamiento tuvieron fueron Jazztel (+4,2%), FCC (+2,5%) e Indra (+2,1%). Destacada también la caída de Abengoa (-2,2%) pese al buen tono de las presentación estratégica llevada a cabo y en la que elevaba moderadamente su objetivo EBITDA Corp. 2014e.

Análisis de empresas

La cartera de 5 Grandes Española queda formada por BME, Caixabank, OHL, Santander y Técnicas Reunidas. La rentabilidad de la cartera de 5 grandes frente al Ibex en 2014 es de -2,75% (rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +17,57% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004).