ECB Executive Board member Yves Mersch noted on Wednesday in the text of a speech for delivery in Frankfurt that the recently announced private sector asset purchase programmes "are neither comparable with a broad programme of quantitative easing, nor do they represent the overtures to that". Mr. Mersch went on to warn against transferring the economic logic of previous Anglo-Saxon QE programmes "one-to-one" to the euro area where the reliance on bank finance is much greater, as well as the "secured effectiveness" of such policy action in an environment of already low yields. Mr. Mersch also made a reference to QE in the euro zone inevitably throwing up institutional and legal questions.

Sí, pero no. Quizás. Pero Mersh también avanzó ayer sobre la posibilidad de ampliar el programa de compra de papel anunciado por el Presidente del ECB el jueves pasado a la deuda pública bajo dos condiciones: 1. La inflación se mantiene en niveles tan bajos como los actuales durante mucho tiempo; 2. Siempre que el ECB cumpla estrictamente su mandato.
¿Está claro?

Coeure intento ayer, si acaso, aclararlo un poco más. Y definió las medidas tomadas por el ECB como un territorio "inexplorado". En el caso del tipo de interés negativo para el exceso de reservas de la banca, consideró que ayuda a mejorar las condiciones financieras sin herir a los mercados.

Por último, Praet advitió sobre el riesgo de que el deterioro de las expectativas de inflación a corto plazo contagien a las expectativas a medio y largo plazo. Se mostró confiado sobre la eficacia de las nuevas medidas tomadas la semana pasada.

Precisamente hoy hemos conocido la confirmación de los datos de inflación en Alemania y en Francia.

La inflación en Alemania se mantuvo plana en cifra mensual en agosto, moderando la cifra anual hasta un 0.8 %. La inflación subyacente en niveles anuales del 1.2 %.

En Francia la inflación mensual fue finalmente del 0.5 %, algo mayor de lo esperado. La cifra anual en niveles del 0.5 %. La inflación subyacente en niveles del 0.4 % anual.