Técnicas Reunidas. Ha confirmado la adjudicación de un nuevo proyecto para Pemex en su refinería de Minatitlán por un importe de 550 mln USD (425 mln eur, 5,5% de la cartera de pedidos). El alcance de este contrato incluye la ingeniería, aprovisionamiento, construcción y puesta en marcha de tres nuevas unidades de refino. El contrato ha sido adjudicado bajo la modalidad de libro abierto ("open book") y se desarrollará en dos etapas: 1) una primera por importe de 50 mln USD (40 mln eur) que incluye la ejecución de un diseño básico extendido (FEED), la estimación detallada del coste de la inversión y la compra de algunos equipos de largo plazo de entrega (ejecución 12 meses) y 2) una segunda fase para la ejecución del proyecto en la modalidad llave en mano, incluyendo ingeniería de detalle, suministro de equipos y materiales, construcción y puesta en marcha, con un importe estimado superior a los 500 mln USD (390 mln eur, ejecución 27 meses). En total, 550 mln USD, 425 eur, en línea con lo rumoreado en mercado a finales de la pasada semana, y que supone un 5,5% de la cartera de pedidos al cierre de 2T14. Asimismo, permite a Técnicas Reunidas reforzar su presencia en México, una vez concluidos otros dos importantes proyectos de refino para Pemex Refinación en esta misma refinería.

Tras este contrato, el importe total de adjudicaciones en lo que llevamos de año se eleva a 4.870 mln eur, frente a nuestras estimaciones de 4.000 mln eur (revisadas al alza en julio desde 3.000 mln eur anterior). Se marca así un nuevo máximo histórico en adjudicaciones anuales y en la cartera de pedidos, que alcanza otro máximo en 9.470 mln eur, más de tres años de ventas). Esperamos reacción positiva de la cotización y reiteramos nuestra recomendación de Sobreponderar con un precio objetivo de 53 euros/acc, lo que supone un potencial del 25%.