Márgenes: contención en el MI/ATM (1,32% en 3T14 vs 1,32% en 2T14 y 1,27% en 1T14), a pesar de un descenso del coste de los recursos en 12 pbs 3T14/2T14. Se advierte un deterioro del rendimiento de la cartera de crédito (-5 pbs 3T14/2T14 hasta 2,65%) después de tres trimestres consecutivos de mejora. Estabilidad en los ingresos trimestrales de LDA.

Cabe destacar el crecimiento del crédito a empresas, +7% i.a en 3T14 y estable vs 2T14. Los depósitos aumentan +9% i.a en 9M14.

Solvencia y Liquidez. El ratio de capital CET1 se sitúa en el 12,27% (vs 12,15% en 2T14), lo que supone una mejora de 27 pbs desde dic-13. Este incremento recoge el impacto positivo de la generación de capital (+41 pbs) y otros (+28 pbs) compensado por el efecto negativo del incremento de los APR (-46 pbs).

Calidad crediticia. La tasa de morosidad se sitúa en el 4,96%, sin cambios respecto a 2T14 y frente a 4,91% R4e, con una cobertura del 42% (vs 42,6% en marzo-14 y R4). El saldo de dudosos se mantiene estable.

Asimismo, Bankinter ha acordado distribuir el tercer dividendo a cuenta de los resultados de 2014. El importe asciende a 0,0273254 euros/acc brutos y se abonará el próximo 1 de noviembre.

Conclusión. Los resultados se han situado en línea con nuestras estimaciones y de las de consenso en lo que a margen de intereses se refiere. En términos de margen bruto se ha situado por debajo (-4% vs R4e y -3% vs consenso) al igual que en beneficio neto. Cierto estancamiento que podría atribuirse en parte a la estacionalidad del tercer trimestre, en este sentido estaremos pendientes de cuál es la guía que puedan proporcionar de cara a 4T14 y 2015. Esperamos una reacción negativa de la cotización. La conferencia de resultados tendrá lugar a las 9:00.